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OMV "outperform"
16.08.2002
Erste Bank
Die Analysten der österreichischen Erste Bank stufen die Aktie von OMV (WKN 874341) nach wie vor mit "outperform" ein.
OMV habe über das 2. Quartal im Rahmen der Erwartungen berichtet. Gegenüber dem 1. Quartal habe das Nettoergebnis von 40 Mio. Euro auf 77 Mio. Euro verbessert werden können. Maßgeblich dafür seien eine deutliche Verbesserung der Raffineriemarge, allerdings noch immer auf niedrigem Niveau, sowie eine erhöhte eigene Rohölproduktion. Das EBIT habe 195 Mio. Euro in den ersten sechs Monaten erreicht, gegenüber 364 Mio. Euro im Vorjahr, das Nettoergebnis 117 Mio. Euro, nach 222 Mio. Euro.
Der Schlüssel zu höheren Bewertungen liege aus Sicht der Analysten in sinnvollen Akquisitionen, sowohl im Bereich Exploration & Produktion (Erhöhung der eigenen Öl- und Gasproduktion) als auch im Bereich Raffinerie & Marketing (vor allem Raffineriekapazität) in MOE, da das organische Gewinnwachstum eher unterdurchschnittlich sei. Sei die OMV im Bereich E&P punkto Übernahmen bislang eher erfolglos geblieben, so sähen die Voraussetzungen im Bereich R&M besser aus. In den nächsten 12 Monaten stünden Privatisierungen von zahlreichen Raffinerien in den Kernmärkten der OMV (v.a. in Serbien und Rumänien) an. Dies sollte für eine Belebung des Nachrichtenflusses sorgen, auch wenn das Unternehmen selbst Übernahmen nicht kommentiere.
Da die Analysten ihre Schätzungen unverändert ließen, erscheine die Bewertung nach dem letzten Kursrückgang wieder sehr attraktiv. Mit einem Buchwert bei 81 Euro, einem KGV von 8,4 und einem EV/EBITDA von 3,2 gehöre sie zu den günstigsten Ölaktien Europas derzeit, auch wenn man Negativfaktoren wie geringe relative Größe und fehlende Privatisierungsfantasie berücksichtige.
Die Analysten der Erste Bank wiederholen daher ihre "outperform"-Empfehlung und setzen ein Kursziel von 100 Euro für die OMV-Aktie.
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