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Swatch Group meldete starke Ergebnisse für das erste Halbjahr 2011
28.07.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Rene Weber, bewertet die Aktie der Swatch Group (ISIN CH0012255151 / WKN 865126) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy".
Swatch Group habe starke Ergebnisse für das erste Halbjahr 2011 mit einem organischen Wachstum von 24,2% und einer Verbesserung der Marge um 270 Bp auf 23,7% gemeldet. Alle wichtigen Ergebnisse hätten in absoluten Zahlen über den Analystenschätzungen und den Markterwartungen gelegen. Im Juli habe sich der Trend beim Umsatz wie auch bei den Ergebnissen für das erste Halbjahr bestätigt. Hinsichtlich des CHF bestehe Ungewissheit.
Das organische Wachstum in der Uhrensparte habe sich auf 27,4% belaufen, verglichen dazu habe es 19,3% für Schweizer Uhrenexporte, 27% für LVMH (ISIN FR0000121014 / WKN 853292), 25% für Bulgari (ISIN IT0001119087 / WKN 896275) und 30% für Hermès (ISIN FR0000052292 / WKN 886670) betragen.
Die Marge sei leicht um 40 Bp auf 22,6% zurückgegangen, was auf höhere Rohstoffpreise und negative Währungseffekte zurückzuführen sei, die wiederum durch den Produktmix und die Volumen ausgeglichen worden seien. Die Produktionssparte habe eine starke Performance geliefert (organisches Wachstum +28,5%, Margenverbesserung um 570 Bp auf 16,3% dank Volumen und hoher Kapazitätsauslastung). Der Cashflow sei schwach ausgefallen und von CHF 633 Mio. auf CHF 362 Mio. zurückgegangen (Änderung des NUV).
Anders als andere Schweizer Unternehmen habe Swatch trotz des starken CHF Rekordergebnisse vorlegen können. Der Ausblick bleibe ebenfalls positiv. Abgesehen vom schwachen Cashflow seien die Ergebnisse ausgezeichnet ausgefallen. Währungseffekte und Kapazitätseinschränkungen würden für die Entwicklung im zweiten Halbjahr 2011 von wesentlicher Bedeutung sein. Der EPS sei geringfügig angepasst worden.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Aktie der Swatch Group mit "buy" ein. Das Kursziel sehe man bei CHF 480. (Analyse vom 28.07.2011) (28.07.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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