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Coca-Cola Wachstumskurs bestätigt
25.07.2011
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Coca-Cola (ISIN US1912161007 / WKN 850663) mit "kaufen" ein.
Mit einem Gewinn von USD 1,17 je Aktie (+10%) habe Coca-Cola in Q2 die Analystenerwartungen um USD 0,01 trotz schwieriger Rahmenbedingungen übertroffen und damit die Vorteile der globalen Diversifikation bestätigt. Das organische Umsatzwachstum habe sich bei Gebinden (inklusive neuer Lizenzen für Dr.Pepper und Monster) und bei Konzentraten um jeweils sechs Prozent erhöht. Alle fünf operativen Einheiten hätten zum Wachstum beigetragen: Eurasien und Afrika +7%, Europa +5%, Lateinamerika +6%, Pazifik +7% und die Bottling Investments Group (insbesondere die übernommene CCE in Nordamerika) +5%.
Der freie Cash Flow habe USD 1,5 Mrd. erreicht, womit die liquiden Mittel nunmehr bei rund USD 14 Mrd. lägen. Aufgrund der Prüfung "anderer strategischer Optionen" sei das Aktienrückkaufprogramm in Q2 weitgehend ausgesetzt worden. Das Management habe aber angekündigt, bis Jahresende unverändert zwischen USD 2,0 Mrd. und USD 2,5 Mrd. in eigene Aktien zu investieren.
Die Belastungen auf der Rohstoffkostenseite (USD 400 Mio. im Gesamtjahr) würden Preiserhöhungen und Kosteneinsparungen zur Verteidigung der Marge einfordern. In Q2 sei die Bruttomarge um 496 Basispunkte auf 61,0% zurückgefallen. Das Management sei auf erfolgreichem Weg, die Preise um 3% bis 4% anzuheben, und halte daran fest, Einsparungen zwischen USD 400 und 500 Mio. im Gesamtjahr zu realisieren. Die Synergien aus der CCE-Übernahme seien mit USD 140 bis 150 Mio. angesetzt. Mit Rückenwind von der Währungsseite sollte es möglich sein, die Balance zwischen Umsatz- und Gewinnwachstum zu halten.
Die Ergebnisse im zweiten Quartal 2011 hätten die Analysten weitgehend überzeugt. Dennoch seien die Herausforderungen bezüglich der Margenentwicklung insbesondere in Nordamerika nicht kleiner geworden. Die Analysten würden den Wachstumspfad intakt sehen - vor allem die Umsatzentwicklung in den Emerging Markets sei robust. Mit der Integration des US-Abfüllers CCE solle der Getränkeabsatz bis zum Jahr 2020 verdoppelt werden. Dazu werde Coca-Cola sicherlich weiterhin "strategische Alternativen" prüfen und verfolgen.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bewerten die Aktie von Coca-Cola mit dem Rating "kaufen". (Analyse vom 22.07.2011) (25.07.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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