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ABB Feinabstimmung der Schätzungen nach 2Q 11-Ergebnis
22.07.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Panagiotis Spiliopoulos, bewertet die Aktie von ABB (ISIN CH0012221716 / WKN 919730) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy".
Nachdem die gestern bekannt gegebenen Zahlen für das 2Q 11 positiv überrascht hätten, hätten die Analysten an ihren EPS-Schätzungen für die Geschäftsjahre 11E, 12E und 13E in CHF lediglich eine Feinabstimmung von +1% auf 1,35, 1,65 und 1,80 vorgenommen. Sie würden ABB mit einem Aufschlag von 10% gegenüber dem durchschnittlichen EV/EBITDA der Vergleichsgruppe für 12E bewerten (7,7).
Höhere Schätzungen für die Auftragseingänge 2011E bis 2013E (im Durchschnitt +3%), Umsätze 2011E bis 2013E (im Durchschnitt +5%) und EBIT für 2011 bis 2013E (im Durchschnitt +4%) seien durch Währungseffekte bei der Umrechnung des EPS von USD in CHF fast vollständig neutralisiert worden. Selektive Preiserhöhungen in den Sparten Discrete Automation & Motion und Low Voltage Products dürften dazu beitragen, dass die Margen im 3Q 11/4Q 11 verlorenen Boden gutmachen würden. Auch den leicht verbesserten Preistrend bei Power Products (Preisrückgang von 4% im 2Q 11 im Jahresvergleich ggü. -6% im 1Q11) würden die Analysten als ermutigend betrachten.
Die Margen in der Sparte Automation (und insbesondere bei LV Products) hätten für eine gewisse Irritation gesorgt, aber die Analysten würden die Reaktion für überzogen halten, da der Rückgang hier weitgehend auf einmalige Probleme (Silberpreisanstieg) und Effekte im Geschäfts-Mix (stärkeres Systemgeschäft) zurückgehe. Es dürften weiterhin positive Meldungen (Zuschlag für Großaufträge?) zu erwarten sein.
Die Analysten von Vontobel Research bleiben bei ihrem "buy"-Rating und ihrem Kursziel von CHF 2,75 für die ABB-Aktie. (Analyse vom 22.07.2011) (22.07.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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