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Holcim übergewichten
15.08.2002
Helaba Trust
Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, stuft die Aktien von Holcim (WKN 869897) mit "übergewichten" ein.
Vor allem die Sonderbelastungen in den USA (Produktionsausfall, Werksschließung) hätten in Q1 Umsatz und EBIT unter das Vorjahresniveau fallen lassen. In Q2 (Bericht am 29. August) hätten diese Effekte spürbar nachgelassen. Gleichzeitig müsste die Nachfrage in Übersee an Fahrt gewonnen haben. Beim Konzernumsatz dürfte dies nicht voll zum Tragen kommen. Schließlich habe der US-Dollar gegenüber dem Franken im Durchschnitt 10% niedriger als im Vergleichsquartal des Vorjahres notiert (Q1: ±0%). Rund 55% des Geschäfts wickele Holcim im Dollar-abhängigen Raum ab. Hinter der Geschäftsentwicklung in Europa (Umsatzanteil 2001: 32%) würden angesichts der flächendeckend schwachen Baukonjunkturen zudem Fragezeichen stehen, so dass insgesamt mit einem leicht rückläufigen Erlös zu rechnen sei. Die EBIT-Marge sehen die Analysten von Helaba Trust trotz der Wechselkursproblematik exakt auf Vorjahresniveau. Im Finanzergebnis schlage sich dieses Jahr neben den Dividendenausschüttungen durch Tochtergesellschaften auch die USD-Verschuldungsquote von über 50%, die einen nahezu optimalen Schutz vor stärkeren Währungseinflüssen darstellt, positiv nieder. Per Saldo erwarten die Analysten von helaba Trust ein leichtes Plus beim Konzernergebnis. Damit würde der Rückstand aus Q1 wettgemacht.
Das Rating der Analysten von Helaba Trust für die Holcim-Aktie lautet weiterhin "übergewichten".
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