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UBS plant weiteres Effizienzprogramm
14.07.2011
Independent Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Matthias Engelmayer, Analyst bei Independent Research, bleibt bei seiner Einschätzung "halten" für die Aktie der UBS AG (ISIN CH0024899483 / WKN UB0BL6).
Mit einem weiteren Effizienzprogramm plane die UBS einem Pressebericht zufolge ein Einsparpotenzial von 1 Mrd. CHF zu nutzen. Das Programm solle zu einer Reduzierung der Mitarbeiterzahl um bis zu 5.000 (rund 8%) führen, was rund 4% der für 2011 erwarteten Verwaltungsaufwendungen entspräche.
Die Kosten seien angesichts der im Vergleich zum Vorkrisenniveau geringeren Bruttomargen in der Vermögensverwaltung und der operativen Schwäche im Kapitalmarktgeschäft zu hoch. Und dies trotz des Ende 2010 abgeschlossenen Kostensenkungsplans mit einem Rückgang der Fixkosten um 3,6 Mrd. CHF. Im Rahmen der Veröffentlichung der Q2-Zahlen am 26. Juli seien weitere Informationen über ein neues Effizienzprogramm zu erwarten.
Bei fehlenden Angaben zur Höhe des Engagements in italienischen Staatsanleihen habe die UBS das Engagement in den europäischen Peripherieländern Griechenland, Irland, Portugal und Spanien als nicht signifikant bezeichnet.
Die Analysten von Independent Research haben das Kursziel für die UBS-Aktie aufgrund höherer unterstellter Eigenkapitalkosten (Sum-of-the-Parts-Bewertung) von 18 CHF auf 16 CHF gesenkt und empfehlen den Titel weiter zu halten. (Analyse vom 14.07.2011) (14.07.2011/ac/a/a)
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