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Holcim Devisenkurse belasten das Geschäft
12.07.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst bei Vontobel Research, senkt das Kursziel für die Aktie der Holcim (ISIN CH0012214059 / WKN 869898) und bleibt bei seiner Einschätzung "buy".
Aufgrund von erstens veränderten Wechselkursprognosen (70% der Revision) und zweitens leicht reduzierten Margenerwartungen (z.B. Indien und USA) würden die Analysten ihre EBITDA-Schätzungen 2011-12 um 4% bzw. 5% senken.
Obwohl die Energiekosten noch immer auf die Margen drücken würden, würden sie bei den wichtigsten Performanceindikatoren (wie z.B. den Volumina) in Europa und den USA mit einer Steigerung rechnen und würden im 2Q 11 in Asien eine weniger negative Preisentwicklung erwarten. Im 3Q dürften sich unserer Einschätzung nach Volumina und Preisentwicklung noch weiter verbessern, so die Analysten von Vontobel Research. Der Hauptgrund für ihre nach unten korrigierten Gewinnerwartungen seien die gegenwärtig markanten Wechselkursfluktuationen (VontobelE 2011: 110%).
Die Analysten würden daher, zusätzlich zu ihrer um 10% reduzierten EPS-Schätzung 2011-12, auch ihr Kursziel von CHF 89 auf CHF 80 senken. Dieses Kursziel entspreche der historischen Bewertung (EV/EBITDA 12E: 7,2). Somit seien viele Negativfaktoren bereits eingepreist, und die Analysten würden trotz des unsicheren ökonomischen Umfelds optimistisch bleiben, was die künftige Entwicklung anbelange.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"- Rating für die Holcim-Aktie. (Analyse vom 12.07.2011) (12.07.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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