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Kapsch TrafficCom in Russland auf der Shortlist
08.07.2011
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Daniel Lion, Analyst der Erste Bank, stuft die Aktie von Kapsch TrafficCom (KTC) (ISIN AT000KAPSCH9 / WKN A0MUZU) mit "kaufen" ein.
Die Tatsache, dass KTC im Tender um die erste elektronische Maut in Russland unter den letzen zwei Kandidaten sei, sei bereits in den letzten Wochen in russischen Medien kolportiert worden. Nun sei es fix, dass KTC gemeinsam mit seinem russischen Partner Avtodor auf der Shortlist für die Implementierung und den 10-jährigen Betrieb eines elektronischen Mautsystems auf einem 400km langen Autobahnabschnitt der M4 (Moskau - Sochi) sei. Der Betreibervertrag könne für weitere drei Jahre verlängert werden. Nach Schätzungen der Analysten dürfte der Wert dieses Auftrags zumindest EUR 100 Mio. betragen. Die Ausschreibung solle im 4Q 2011 entschieden werden.
KTC habe am 3. Juli, mit zweitägiger Verspätung, das elektronische Mautsystem in Polen in Betrieb genommen. KTC habe in acht Monaten ein elektronisches Mautsystem auf 1.650 Autobahnkilometern aufgebaut. Nachdem allerdings weniger als die vertraglich festgesetzte Anzahl an Mautbalken aufgestellt seien, könne es für KTC zu Pönalezahlungen kommen. KTC rechne damit, die fehlenden Mautbalken bis Ende Juli aufzustellen. Bis dato werde lediglich eine Pönalezahlung für die um zwei Tage verspätete Inbetriebnahme, nämlich EUR 500 Tsd., kolportiert. Der Gesamtauftrag für KTC habe einen Wert von etwa EUR 1,225 Mrd. und die Analysten würden davon ausgehen, dass KTC aufgrund der kurzen Implementierungsfrist Pönalezahlungen bereits in seinem Angebotspreis berücksichtigt habe.
Bei der Angelobung des neuen tschechischen Verkehrsministers, Pavel Dobeš, habe dieser seine Pläne, das bestehende Mautsystem auf Strassen niedrigerer Ordnung auszudehnen, kundgetan. Das würde bedeuten, dass das 1.300 km umfassende Mautsystem um in etwa 1.000 km erweitert werden würde. Es liege auf der Hand, dass KTC als Betreiber des Mautsystems Nutznießer dieser Entwicklung wäre.
Der kommunizierte Newsflow zur KTC bestätige die Analysten in ihrer Einschätzung. Die erwähnten Geschäftspotenziale in Russland und der Tschechischen Republik hätten sie in ihrem Kursziel von EUR 84 nicht berücksichtigt und würden dies erst bei Vertragabschluss machen.
Die Analysten der Erste Bank raten die Aktie von Kapsch TrafficCom (KTC) zu kaufen. (Analyse vom 08.07.2011) (08.07.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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