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84,66 € |
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17.04/17:35 |
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WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| GB0007188757 |
852147 |
- € |
- € |
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Rio Tinto gnadenlos günstig
30.06.2011
FOCUS-MONEY
München (aktiencheck.de AG) - Für die Experten des Anlegermagazins "FOCUS-MONEY" ist der Rohstoffriese Rio Tinto PLC (ISIN GB0007188757 / WKN 852147) eine Geldmaschine, die es an der Börse mit einem Rabatt von über 30 Prozent zu kaufen gebe.
Auch ohne olympischen Wettbewerb seien die Erträge des britisch-australischen Rohstoffkonzerns reif fürs Siegertreppchen. 122 Prozent mehr als im Vorjahr habe Rio Tinto in 2010 verdient, netto rund 10 Mrd. EUR. Das Ertragswachstum würde sich auch in 2011 fortsetzen, solle um mindestens ein Drittel steigen und die Bestmarke aus dem Jahr 2010 übertreffen.
Trotz einer fast Vervierfachung des Aktienkurses seit 2009 sei Rio Tinto nach einer Studie der Citigroup noch immer das günstigste große Bergbauunternehmen der Welt. 44 Prozent über dem aktuellen Kurs oder bei knapp 68 EUR müsse die Aktie, bezogen auf das Durchschnitts-KGV (9,9) der letzten sechs Jahre, stehen. Aktuell würde das KGV auf Basis der Ergebnisschätzungen für 2011 bei 6,8 liegen.
Die Unterbewertung könne fundamental nicht begründet werden. Rio Tinto sei nach BHP Billiton (ISIN GB0000566504 / WKN 908101) der weltweit zweitgrößte Eisenerzförderer und habe 2010 zwei Drittel des Gewinns mit Eisenerz erwirtschaftet. Die Nachfrage nach Eisenerz, Rohstoff für Stahlträger, Eisenbahnschienen, Autos oder auch Töpfe, solle bis 2014 um 12% steigen. China bleibe die nächsten Jahre größter Abnehmer (bis 2025 benötige China etwa 50.000 neue Hochhäuser) und habe rund 28% zum Konzernumsatz beigesteuert.
Massiver Kapazitätsausbau bei Rio Tinto sei somit kein Wunder. Ab dem ersten Halbjahr 2015, ein halbes Jahr früher als geplant, wolle das Unternehmen 333 Mio. Tonnen Eisenerz in der Region Pilbara in Westaustralien fördern und würde dafür umgerechnet 474 Mio. EUR in diese Region pumpen. Der Ausbau sei Teil des Programms, die Kapazität in Pilbara bis 2015 um 50% zu steigern.
Eine ausgeglichen Nachfrage und Angebot am Eisenerzmarkt bis 2014 sei das Ergebnis einer Berechnung der Experten der Citigroup. Auf kurze Sicht dürfte die starke saisonale Nachfrage zu Preissteigerungen von derzeit rund 175 USD/t wieder auf 190 USD/t führen. "Rio Tinto ist stark von den Rohstoffpreisen abhängig", habe Matthias Müller, Analyst bei der Credit Suisse, gesagt. Kletternde Preise - mehr Gewinn, das sei im Moment ein glänzendes Geschäft, denn die derzeitigen Weltmarktpreise von Eisenerz würden die Produktionskosten der Bergbauunternehmen um das Fünffache übersteigen.
Neben Eisenerz befänden sich im Portfolio von Rio Tinto nach Ansicht der Experten von "FOCUS-MONEY" weitere Preistreiber, wie beispielsweise Kupfer. Der Kupferpreis habe sich seit 2009 fast verdreifacht und Experten würden weitere Steigerungen erwarten. Müller (CS) habe gelobt, dass das Unternehmen nicht nur gut positioniert sei, sondern auch einige Wachstumsprojekte betreibe, wie im Bereich Kupfer in der Mongolei, Peru und Arizona. Die Thermalkohleproduktion zur Stromerzeugung wolle der Konzern bis 2015 um 70% steigern.
Wachstum habe der Konzern auch durch Zukäufe generiert. Nachdem Rio Tinto in 2007 den bis dahin drittgrößten Aluminiumproduzenten Alcan geschluckt habe, habe dieser Bereich in 2010 bereits sechs Prozent des Gewinns ausgemacht. Zudem habe Rio Tinto vor Kurzem den Anteil an Riversdale (ISIN AU000000RIV6 / WKN A0B77U), die vor allem Kohle in Afrika abbauen würden, auf 99,7% aufgestockt.
Die Basis für künftige Erträge sei, bei der Annahme eines Weltwirtschaftswachstums in den kommenden Jahren von 4,6% p.a., gelegt. Der Cashflow sei 2010 um 70% auf rund 16 Mrd. EUR geklettert, wobei der Konzern parallel die Nettoverschuldung von 13 auf 3 Mrd. EUR gesenkt habe. Analyst Müller habe dazu erklärt: "Die großen Minenunternehmen haben vom Rohstoffboom profitiert und sind jetzt nahezu schuldenfrei".
Für die Experten von "FOCUS-MONEY" sei es nur eine Frage der Zeit, wann sich die Aktie von Rio Tinto wieder an das historische KGV anpasse. Zudem wolle das Unternehmen bis 2012 Aktien im Wert von 3,5 Mrd. EUR zurückkaufen. (Ausgabe 27) (30.06.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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