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Zumtobel Margen aufgrund von Investitionen unter Druck
29.06.2011
Erste Group Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Franz Hörl, Analyst der Erste Group Bank, stuft die Aktie von Zumtobel (ISIN AT0000837307 / WKN A0JLPR) weiterhin mit "accumulate" ein.
Aufgrund kürzerer Innovationszyklen und der Notwendigkeit von parallelen Aktivitäten in den Bereichen LED und konventioneller Beleuchtungstechnologie rechne Zumtobel mit einem Anstieg der innovationsbedingten Kosten. Das Entwicklungsteam werde in den nächsten zwei Jahren beträchtlich wachsen. Aufgrund des Kostendrucks im Zusammenhang mit Vorauszahlungen für Produktionsausrüstung und zusätzlichem Verkaufspersonal sei die Margenannahme für die kommenden Jahre gesenkt worden. Man denke allerdings auch, dass der Trend zur Energieeffizienz zunehmen werde. Es gebe weiterhin beträchtliches Potenzial für die Entwicklung der Margen im Lighting-Segment.
Die Analysten der Erste Group Bank hätten ihre Annahmen der Kapitalaufwendungen und ihre Umsatzprognose angehoben. Die EPS-Prognose für die Geschäftsjahre 2010/11 und 2011/12 werde jedoch von 1,62 EUR auf 1,50 EUR und von 1,98 EUR auf 1,91 EUR gesenkt. Für die Zumtobel-Aktie ergebe sich so ein KGV von 12,5 bzw. 9,8. Das Kursziel des Wertpapiers sei von 19,50 EUR auf 20,50 EUR heraufgesetzt worden.
Vor diesem Hintergrund halten die Analysten der Erste Group Bank an ihrem "accumulate"-Rating für den Anteilschein von Zumtobel fest. (Analyse vom 29.06.11) (29.06.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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