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Akzo Nobel Margen geben deutlich nach
28.06.2011
UBS
Zürich (aktiencheck.de AG) - Evgenia Molotova und Thomas Gilbert, Analysten der UBS, stufen die Aktie von Akzo Nobel (ISIN NL0000009132 / WKN 914188) von "buy" auf "neutral" zurück und senken das Kursziel von 61,00 auf 49,00 EUR.
Das Q2-EBITDA werde vom Unternehmen bei 550 Mio. EUR gesehen, was 16% weniger sei als vom Konsens angenommen. Dabei resultiere die Abweichung nicht vom Umsatzwachstum sondern aus einem Schrumpfen der Margen. Die Anstiege bei den Rohmaterialkosten könne nicht aufgefangen werden.
Die EPS-Schätzungen seien daher für 2011 um 18% auf 3,63 EUR und für 2012 um 12% auf 4,25 EUR gesenkt worden. Bei den Umsatzprognosen bestehe dagegen kein großer Anpassungsbedarf. Im laufenden Jahr werde mit einem Wachstum von 8% gerechnet und mit 7% für das kommende Jahr. Die EBITDA-Margen würden jedoch deutlich nachgeben.
Akzo Nobel biete zwar noch immer Wert. Die Glaubwürdigkeit des Managements habe aber erneut Kratzer abbekommen. Die Q2-Zahlen würden das Vertrauen in das Unternehmen unterminieren. Angesichts des Fehlens radikaler Verbesserungen bei den makroökonomischen Treibern dürfte es die Aktie auf mittlere Sicht schwer haben, eine Outperformance zu erzielen.
Vor diesem Hintergrund lautet die Einschätzung der Analysten der UBS für die Aktie von Akzo Nobel nunmehr "neutral". (Analyse vom 28.06.11) (28.06.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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