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Adecco zweistellige Gewinnzuwächse erwartet
27.06.2011
Zürcher Kantonalbank
Zürich (aktiencheck.de AG) - Marco Strittmatter, Analyst der Zürcher Kantonalbank, stuft die Aktie von Adecco (ISIN CH0012138605 / WKN 922031) mit "übergewichten" ein.
Adecco sei mit über 32.000 Angestellten und mehr als 5.500 Standorten in über 60 Ländern der weltweit größte Personalvermittler. Die Wirtschaftskrise von 2009 habe die Nachfrage bei Adecco um 27% einbrechen lassen. Bereits 2010 habe Adecco allerdings wieder ein starkes organisches Umsatzwachstum von 12% verzeichnet, und im ersten Quartal 2011 seien es sogar 18% gewesen. Adecco profitiere davon, dass die entwickelten Volkswirtschaften noch nicht richtig angesprungen seien, denn in diesem Umfeld würden die Unternehmen tendenziell lieber temporäre Arbeitskräfte anstellen.
Da das Unternehmen in der Krise stark auf die Kostenbremse getreten sei und diese Kostendisziplin weiterhin aufrechterhalte, sei es gelungen, die EBITA-Marge von 2,0% im Jahr 2009 auf 3,9% 2010 zu steigern. Adecco setze sich ein anspruchsvolles mittelfristiges EBITA-Margenziel von über 5,5%. Selbst mit ihren tieferen Margenschätzungen würden die Analysten für Adecco in den nächsten Jahren mit zweistelligen Gewinnzuwächsen rechnen.
Das Zwölf-Monats-KGV liegt mit 14,5x deutlich unter dem Zehn-Jahres-Durchschnitt von 16,6x, und auch die DCF-Bewertung der Analysten der Zürcher Kantonalbank attestiert der Adecco-Aktie ein Potenzial von rund 20%, weshalb sie sie mit "übergewichten" einstufen. (Ausgabe 12 vom 22.06.2011) (27.06.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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