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Lenzing Weltmarktführer bei Zellulose-Fasern
24.06.2011
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Gerald Walek, Analyst der Erste Bank, hat die Analyse der Lenzing-Aktie (ISIN AT0000644505 / WKN 852927) mit einer "kaufen"-Empfehlung aufgenommen.
Lenzing habe durch die erfolgreiche Platzierung von 6.725.000 neuen Aktien und Altaktien bei EUR 92 pro Aktie den Streubesitz auf ca. 32,4% erhöht (34,5% bei voller Ausnutzung der Mehrzuteilungsoption). Lenzing sei der Weltmarktführer (Marktanteil von 17%) bei Faser hergestellt aus Zellulose (Man Made Cellulosic Fiber - MMCF). Zellulose-Fasern würden aus Holz hergestellt. Aufgrund eines stagnierenden Baumwollangebots rechne der Markt mit einem dynamischen Wachstum von Zellulose-Fasern, um die weltweit steigende Fasernachfrage befriedigen zu können.
Aus Nachhaltigkeitsgesichtspunkten sei Baumwolle eine sehr problematische Pflanze. Der Verbrauch von Wasser und Pestiziden beim Baumwollanbau sei ganz erheblich. Obwohl die globale Baumwollanbaufläche nur 2,5% der gesamten Agrarflächen belege, verbrauche die Baumwollindustrie 16% aller Pestizide weltweit. Beispielsweise seien die langfristigen Folgen des Baumwollanbaus in Zentralasien verheerend und hätten den einst riesigen Aralsee austrocknen lassen, den Boden ausgelaugt und mit Chemikalien verseucht.
Des Weiteren könne Baumwolle nur unter ganz bestimmten klimatischen Verhältnissen gedeihen. Der steigende Bedarf an Agrarflächen zum Anbau von Nahrungsmitteln setze dem Baumwollanbau ebenso zu. Demgegenüber sei Zellulose-Faser gewonnen aus Holz ein nachhaltiger Rohstoff, der während der Wachstumsphase sogar CO2 binde und nicht in Konkurrenz mit Agrarflächen für Nahrungsmittel stehe.
Die Analysten würden glauben, dass Lenzing von dem erwarteten Wachstum des Marktes für Zellulose-Fasern überproportional werde profitieren können. Zum einen verfüge Lenzing über die Kostenführerschaft dank eines hohen vertikalen Integrationsgrades (40%) sowie der Größe (Lenzing betreibe weltweit die größten Produktionslinien zur Herstellung von Zellulose-Fasern). Darüber hinaus sei Lenzing Technologieführer und erziele rund ein Drittel des Umsatzes mit Spezialitäten.
Lenzing verfüge des Weiteren über langfristige enge Kundenbeziehungen mit führenden Marken wie H&M (ISIN SE0000106270 / WKN 872318), adidas (ISIN DE000A1EWWW0 / WKN A1EWWW) oder Johnson & Johnson (ISIN US4781601046 / WKN 853260). Die Analysten würden daher denken, dass Lenzing einer der attraktivsten Werte mit erheblichem Wachstumspotenzial am Wiener Markt sei. Ihre Gewinnschätzung je Aktie für 2010 laute auf EUR 8,94 und für 2011 auf EUR 9,39.
Die Analysten der Erste Bank stufen die Lenzing-Aktie mit "kaufen" ein. Ihr erstes Kursziel sei EUR 116,50. (Analyse vom 24.06.2011) (24.06.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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