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Andritz kaufen
09.08.2002
Erste Bank
Die Analysten von der Erste Bank stufen die Aktien der Andritz (WKN 632305) auf "kaufen" ein.
Andritz habe Halbjahreszahlen vorgelegt, die im Rahmen der Erwartungen gelegen hätten. Umsatz (537 Mio. Euro, -12,5%) und Ergebnisse (EBIT 17,3 Mio. nach 23,3 Mio. Euro, -25,8%, Nettoergebnis 9,3 Mio. nach 12,2 Mio. Euro) reflektierten die Abschwächung des Auftragseinganges um den Jahreswechsel 2001.
Überraschen habe das Unternehmen hingegen mit einem recht starken Auftragseingang in fast allen Bereichen, der im zweiten Quartal auf 353 Mio. nach 246 Mio. Euro im 1. Quartal angestiegen sei.
Für den Ausblick für das zweite Halbjahr habe sich das Management vorsichtig optimistisch gegeben, die Indikation eines im Vorjahresvergleich etwa um 10% niedrigeren Ergebnis für das Gesamtjahr seien bestätigt worden. Dies stehe auch im Einklang mit den Erste Bank-Schätzungen.
Andritz stelle nach wir vor ein Value Investment par excellence dar, wenngleich die attraktiven Bewertungskennzahlen (EV/EBITDA von 3,1x, KGV von 11,4 für 2002) durch den niedrigen Streubesitz von 16% relativiert würden. Einen konkreten Zeitplan für ein Secondary offering gebe es aufgrund der unsicheren Börsensituation derzeit nicht. Überraschen könne das Unternehmen allerdings mit Übernahmen. Die exzellente Bilanzqualität (Netto-Cash von 66 Mio. Euro, Anleihenemission) biete einen ausreichenden Spielraum dafür.
Bei der Erste Bank wird für die Andritz-Aktie eine Kaufempfehlung ausgesprochen.
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