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Arcelor klarer Kauf
30.07.2002
BHF-BANK
Für den Analysten Peter Rieth von der BHF-Bank ist die Aktie von Arcelor (WKN 529385) ein klarer Kauf.
Arcelor, hervorgegangen aus der Dreier-Fusion von Usinor, Arbed und Aceralia, sei der weltgrößte Stahlhersteller mit einer Jahreskapazität von 45 Mio. t. Hauptabsatzgebiet sei Europa; lediglich 2% würden nach USA exportiert. Knapp die Hälfte des Umsatzes werde mit Flachstahl (Abnehmer z.B. Automobilindustrie), jeweils 15% mit Langstahl (z.B. Bauwirtschaft) und rostfreien Stahl erwirtschaftet. Ferner sei Arcelor im Stahlhandel aktiv. Die am 24. Juni 2002 vorgelegten Zahlen für das per Ende März endende Quartal hätten den Markt in positiver Weise überrascht. Der Verlust sei mit 24 Mio. Euro bzw. 5 Cent je Aktie geringer ausgefallen als erwartet. Aufgrund des Preisverfalls sei der Umsatz um ca. 7% auf 6,8 Mrd. Euro zurückgegangen. Allerdings erwarte der Vorstand eine signifikante Verbesserung im 2. Quartal, da die Hersteller die Preise deutlich erhöht und gleichzeitig die Produktion um 4,4% eingeschränkt hätten.
Positiv für das Umfeld sei ferner die Abschottung des eigenen Marktes aufgrund der US-Sanktionen. Somit werde effektiv die Stahleinfuhr auf das Niveau des Vorjahres eingefroren. Demnach seien die Chancen für weitere Preiserhöhungen nicht schlecht, da die Anzahl der Stahlhersteller in Europa relativ gering sei. Wichtige Abnehmer-Branchen für Arcelor seien die Automobil- und die Bauindustrie. Signifikante Verschlechterungen seien dort in diesem Jahr auf europäischer Ebene nicht zu erwarten. Positiv sei ebenfalls, dass das Management für das laufende Jahr bislang keine größeren Restrukturierungsaufwendungen einplant habe. Die Aktie habe sich seit der Empfehlung durch die BHF-Bank Anfang des Jahres bislang sehr gut behauptet.
Für die nächsten Quartale gehen die Analysten der BHF-Bank von einer sehr deutlichen Verbesserung der Ertragslage aus und erwarten weiterhin eine Outperformance der Aktie gegenüber dem Gesamtmarkt., Arcelor ist ein klarer Kauf.
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