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voestalpine ließ Analystenschätzungen weit hinter sich
03.06.2011
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Erste Bank, Franz Hörl, stuft die voestalpine-Aktie (ISIN AT0000937503 / WKN 897200) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Die voestalpine habe mit den diese Woche vorgelegten Geschäftszahlen für das Jahr 2010/11 die Analystenschätzungen (auch die Analysten der Erste Bank) weit hinter sich gelassen. Beigetragen zu dieser positiven Überraschung hätten alle fünf Divisionen, mit großteils deutlichen Verbesserungen bei Umsatz und Gewinn im vierten Geschäftsquartal.
Der Gruppenumsatz im 4Q10/11 sei 33% j/j und 10% q/q gestiegen und der operative Gewinn habe sogar um 85% j/j und 34% q/q gesteigert werden können. Einerseits habe sich zuletzt der Produktmix hin zu höherwertigen Produkten verbessert, da dank voller Kapazitätsauslastung es dem Unternehmen möglich sei selektiver bei der Auftragsannahme zu werden. Andererseits wirke sich das kontinuierliche Kommitment zu effizienzsteigernden Maßnahmen positiv auf die Ertragslage aus. Auch der freie Cashflow habe positiv überrascht - die Nettofinanzverschuldung sei allein in den letzten drei Monaten um EUR 264 Mio. gesunken.
Trotz einiger makroökonomischer Risiken gehe das Management für das laufende Geschäftsjahr 2011/12 nicht von einer Verschlechterung der Auftragslage aus und erwarte im Gesamtjahr einen Anstieg des operativen Gewinns von EUR 985 Mio. auf deutlich über eine Milliarde - die Analysten würden diese Ansicht teilen.
Für das erste Quartal 2011/12 würden die Analysten einen neuerlichen sequenziellen Anstieg der Ergebnisse für sehr wahrscheinlich halten, da die Stahldivision aufgrund seiner Vertragsstruktur erst ab April von deutlich höheren Stahlpreisen profitieren können werde - diese sollten mehr als ausreichend sein um höhere Rohstoffkosten zu kompensieren. Etwas schlechter sollte es aus heutiger Sicht im 2Q11/12 ausschauen, da die Warmbandstraße in Linz im Zuge einer Kapazitätserweiterung um 9% im August für drei Wochen nicht zur Verfügung stehe.
In Summe erachten die Analysten der Erste Bank jedoch ihre Schätzungen (EBIT 2011/12 von EUR 1.159 Mio.) inzwischen für konservativ und bleiben bei ihrer Kaufempfehlung für die voestalpine-Aktie. Das derzeitige Kursziel liege bei EUR 41. (Analyse vom 03.06.2011) (03.06.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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