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Repsol Wachstumsstory intakt
12.05.2011
National-Bank AG
Essen (aktiencheck.de AG) - Manfred Jaisfeld, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie von Repsol (ISIN ES0173516115 / WKN 876845) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Der spanische Öl- und Gaskonzern habe heute die im Branchenvergleich erwartungsgemäß als schwach zu bezeichnenden Zahlen zum ersten Quartal 2011 präsentiert, sich dabei jedoch besser als erwartet geschlagen. Das bereinigte operative Ergebnis auf Basis von Wiederbeschaffungskosten sei im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 10,9% auf knapp 1,4 Mrd. Euro gestiegen, während im Konsens lediglich 1,24 Mrd. Euro prognostiziert worden seien. Neben den gestiegenen Öl- und Gaspreisen habe ein mit 7,4% auf 324.000 Barrel pro Tag deutlich geringer als befürchtet ausgefallener Produktionsrückgang zum Übertreffen der Prognose beigetragen. Produktionsausfälle in Libyen und Wartungsarbeiten hätten dabei besser als erwartet kompensiert werden können.
Der Ergebnisbeitrag der Upstream-Sparte habe sich um 13,4% auf 490 Mio. Euro verbessert. Für den weiteren Jahresverlauf werde davon ausgegangen, dass sich die Produktion ohne den Preiseffekt der Production Sharing Agreements und die Ausfälle in Libyen auf dem Niveau des ersten Quartals oder höher bewege. Neben dem Upstream-Geschäft hätten auch die Bereiche Downstream mit einem Plus von 16,1% auf 216 Mio. Euro und Flüssiggas mit 115 Mio. Euro nach 34 Mio. Euro höhere Ergebnisbeiträge als geschätzt geliefert.
YPF habe dagegen einen Ergebnisrückgang um 6,7% auf 392 Mio. Euro hinnehmen müssen, der aus einem Produktionsrückgang von 4,7% auf 524.000 Barrel pro Tag sowie den Nachwirkungen eines Streiks vom Dezember resultiert habe. Konzernweit sei das Nettoergebnis Repsols im Quartal um 28,7% auf 654 Mio. Euro gestiegen und habe damit die Durchschnittsschätzung von knapp 550 Mio. Euro ebenfalls deutlich übertroffen.
Der heute veröffentlichte Quartalsbericht des spanischen Energiekonzerns sei insgesamt besser als erwartet ausgefallen.
Bei attraktiven Wachstumsperspektiven und moderater Bewertung bestätigen die Analysten der National-Bank AG daher das "kaufen"-Votum für die Repsol-Aktie bei einem unveränderten Kursziel von 27,00 Euro. (Analyse vom 12.05.2011) (12.05.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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