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Mayr-Melnhof Kostendruck bleibt langfristig Thema
02.05.2011
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Bernd Maurer, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Mayr-Melnhof (ISIN AT0000938204 / WKN 890447) unverändert mit "halten" ein.
Mayr-Melnhof sei der weltweit größte Hersteller von Recyclingkarton und Europas führender Produzent von Faltschachteln. Die Unternehmensgruppe teile sich in die beiden Segmente MM-Karton (Kartonproduktion) und MM-Packaging (Herstellung von Faltschachteln). Durch die Ausweitung des Packaging-Bereiches in den letzten Jahren habe sich dieser Bereich zum umsatzstärkeren Segment entwickelt (knapp 60% des Gesamtumsatzes).
Die Befürchtungen der Analysten, dass der starke Nachfrageaufschwung in eine Überreaktion münden und infolgedessen zu einem abrupten Ende kommen könnte, hätten sich nicht bestätigt. Zurzeit scheine sich die Nachfrage auf einem stabilen Niveau eingependelt zu haben. Nichtsdestotrotz bleibe der anhaltende Kostendruck ein belastender Faktor, obwohl gestiegene Preise in den letzten Quartalen erfolgreich hätten weitergegeben werden können. Dies treffe auch das Packaging-Segment in Form von höheren Kartonpreisen.
Positive Argumente seien jedenfalls mögliche Akquisitionen in Südamerika, Russland und der Türkei. Da die Packaging-Industrie in diesen Ländern jedoch stark fragmentiert sei, würden die Analysten nicht mit großen Übernahmen rechnen, welche die Unternehmensstruktur verändern könnten und würden entsprechend nur begrenzte, wenngleich positive, Auswirkungen auf den Aktienkurs erwarten.
Aufgrund verschiedener Bewertungsmethoden senken die Analysten der Raiffeisen Centrobank zwar ihr Kursziel von EUR 95 auf EUR 92, bestätigen jedoch ihre "halten"-Empfehlung für die Mayr-Melnhof-Aktie. (Analyse vom 29.04.2011) (02.05.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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