|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Zumtobel präsentiert ambitionierte Mittelfristplanung
29.04.2011
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Franz Hörl, Analyst der Erste Bank, stuft die Aktie von Zumtobel (ISIN AT0000837307 / WKN A0JLPR) mit dem Rating "akkumulieren" ein.
Nachdem Zumtobel im vergangenen Jahr an seiner mittelfristigen strategischen Ausrichtung gefeilt habe, seien diese Woche die neuen Zielsetzungen präsentiert worden: 10% Wachstum in den nächsten vier Jahren und kontinuierliche Steigerung der EBIT-Marge auf über 10% bis zum Jahr 2014/15. Die Wachstumspläne würden auf einem erwarteten Marktwachstum von 4% pro Jahr und Marktanteilsgewinnen basieren. Insbesondere die Umsätze mit LED-Produkten sollten das Wachstum tragen und deren Anteil am Gesamtumsatz von knapp 10% derzeit auf ein Drittel gesteigert werden. Darüber hinaus plane das Unternehmen eine stärkere Durchdringung der etablierten Märkte in Europa als auch einen deutlichen Ausbau seiner Präsenz in den neuen Wachstumsmärkten China, Indien und Südostasien.
Um all dies zu erreichen, sollten jährlich rund 5% vom Umsatz in Forschung + Entwicklung investiert werden und die Vertriebsmannschaft in den nächsten Jahren deutlich ausgebaut werden. Gleiches gelte für die Investitionen in Kapazitätserweiterungen und Werkzeuge, die 2011/12 auf über EUR 80 Mio. steigen sollten und sich in den Folgejahren bei rund 5,5% der Umsätze einpendeln sollten. Die Investitionen sollten aus den laufenden Cashflows bezahlt und die bisherige Dividendenpolitik mit einer Ausschüttungsquote von 30% bis 50% des Nettoergebnisses beibehalten werden.
Angesichts der notwendigen Vorlaufkosten solle die bereinigte EBIT-Marge 2011/12 nur moderat über jener des laufenden Jahres 2010/11 (Guidance: über 6%; die Analystenschätzung 6,8%) liegen. Während die Analysten der Erste Bank die Erwartung signifikanter Wachstumsraten im Geschäft mit LED-Produkten teilen, erscheinen die angestrebten Marktanteilsgewinne ambitioniert. Obwohl die Analysten ihre derzeit konservativen Umsatz- und Ergebnisschätzungen voraussichtlich anheben würden, würden sie für die Aktie nach den starken Anstiegen nur moderates Aufwärtspotenzial sehen.
Die Analysten der Erste Bank bewerten die Zumtobel-Aktie mit "akkumulieren". Das Kursziel werde bei EUR 19,50 gesehen. (Analyse vom 29.04.2011) (29.04.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken