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STRABAG erfüllt Erwartungen und bleibt vorsichtig optimistisch
29.04.2011
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Franz Hörl, Analyst der Erste Bank, stuft die Aktie von STRABAG (ISIN AT000000STR1 / WKN A0M23V) mit "akkumulieren".
STRABAG habe diese Woche Ergebnisse für 2010 vorgelegt und beim operativen Gewinn die selbst gesteckten Ziele sowie die Analystenerwartung leicht übertreffen können, obwohl rund EUR 40 Mio. Verluste (u.a. Drohverlustrückstellungen) aus dem Libyengeschäft und rund EUR 50 Mio. Firmenwertabschreibungen belastend gewirkt hätten. Die Bauleistung habe im vierten Quartal wieder 1,8% zugelegt, sei aber im Gesamtjahr mit EUR 12,78 Mrd. aufgrund eines witterungsbedingt schwachen Jahresauftaktes um 1,9% hinter dem Vorjahr zurückgeblieben. Nachlassende öffentliche Infrastrukturinvestitionen in den Kernmärkten Deutschland, Österreich und Ungarn seien durch starkes Wachstum in Polen (+36%) und Skandinavien (+25%) kompensiert worden. Hinzukomme, dass das vom Privatsektor dominierte Segment Hoch- und Ingenieurbau seine Erholung fortgesetzt habe (+1,4% im vierten Quartal).
Das Ergebnis pro Aktie habe um 8% auf EUR 1,53 zugelegt und die Dividende solle entsprechend auf EUR 0,55 pro Aktie erhöht werden. Sehr positiv habe sich im Schlussquartal der Cashflow entwickelt, wodurch sich die Nettoliquidität auf nunmehr EUR 669 Mio. (Vj: EUR 596 Mio.) zum Jahresende erhöht habe. Der Ausblick bleibe unverändert vorsichtig optimistisch. Dank wieder steigender Investitionsbereitschaft des Privatsektors solle sich die Bauleistung auf EUR 13,5 Mrd. 2011 und EUR 13,7 Mrd. 2012 erhöhen und die EBIT-Marge konstant bei 2,2% zu liegen kommen.
Der Vorstandsvorsitzende und größte Kernaktionär Haselsteiner habe sich mit dem derzeitigen Aktienkurs von rund EUR 22,5 unzufrieden gezeigt und bekannt gegeben, dass sich das Management in der nächsten Hauptversammlung die Erlaubnis zum Rückkauf von bis zu 10% der Aktien verlängern lassen wolle. Ergebnis und Ausblick hätten die Analystenschätzungen bestätigt und sie würden vorerst keine wesentlichen Änderungen planen. Gemessen an der sehr starken Bilanz, welche zahlreiche Möglichkeiten eröffne, sei das Unternehmen mit einem Kurs/Buchwert von etwas über 0,8 weiterhin moderat bewertet.
Die Analysten der Erste Bank raten die Aktie von STRABAG zu akkumulieren. Das Kursziel sehe man bei EUR 23,30. (Analyse vom 29.04.2011) (29.04.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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