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Barrick Gold Equinox-Übernahme teuer, langfristig jedoch wertbringend
29.04.2011
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Johannes Mattner, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Barrick Gold (ISIN CA0679011084 / WKN 870450) weiterhin mit "kaufen" ein.
Barrick Gold verfüge über eine viel versprechende Projektpipeline. Dadurch sollten in den nächsten Jahren nicht nur die Produktion gesteigert, sondern vor allem die Produktionskosten deutlich gesenkt werden. Positiv zu bewerten seien zudem die solide Bilanz und die starke Cash-Flow-Generierung.
Beim adjustierten Gewinn (USD 1,01) seien die Erwartungen (USD 1,00) im Prinzip getroffen worden und auch gegenüber dem vergleichbaren Vorjahresquartal (USD 0,78) habe eine deutliche Steigerung erzielt werden können.
Barrick Gold habe zuletzt bekannt gegeben, den kanadischen Minenbetreiber Equinox (ISIN CA29445L2049 / WKN A0CBA1) für USD 7,7 Mrd. in bar freundlich übernehmen zu wollen. Zwar sei die Akquisition als durchaus teuer einzustufen, allerdings verfüge Equinox Minerals vor allem über hochwertige Kupfer-Projekte in Sambia ("Copper Belt") und Saudi-Arabien. Diese wären eine gute Ergänzung für die eigenen Operationen, welche sich hauptsächlich in Chile befinden würden. Der Anteil von Kupfer am Umsatz würde von derzeit rund zehn Prozent auf etwas mehr als 20% ansteigen. Das Unternehmen habe seinen Ausblick für das Gesamtjahr 2011 unverändert belassen (erwartete Produktion zwischen 7,6 und 8 Mio. Unzen; Produktionskosten je Unze zwischen USD 450 und USD 480).
Die Zahlen für das erste Quartal seien im Wesentlichen relativ unspektakulär ausgefallen. Vielmehr von Interesse sei momentan aber mit Sicherheit die geplante freundliche Übernahme des Minenbetreibers Equinox. Obwohl die Übernahme relativ teuer erscheine, bekomme man dafür aber durchaus hochwertige und langfristig auch wertbringende Projekte. Die Finanzierung der Übernahme sollte im Prinzip keine Schwierigkeiten darstellen und zudem auch keine Verwässerungseffekte mit sich bringen.
Ein Problem könnte aber sein, dass durch die Übernahme Barrick Gold mehr als ein diversifizierter Minenbetreiber und nicht mehr als "hauptberuflicher" Goldproduzent wahrgenommen werde. Das könnte zu einer Neubewertung des Unternehmens aus Sicht der Investoren führen. Da Barrick Gold innerhalb des Goldsektors aber über eine der besten Gold-Projektpipelines verfüge, trauen die Analysten es dem Management zu, dass der Anteil von Kupfer am Umsatz in Grenzen gehalten werden könne.
Daher bleiben die Analysten der Raiffeisen Centrobank auch weiterhin bei ihrer "kaufen"-Einschätzung für die Barrick Gold-Aktie. (Analyse vom 28.04.2011) (29.04.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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