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Danone fulminantes Auftaktquartal
19.04.2011
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Danone (ISIN FR0000120644 / WKN 851194) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
Mit einem Wachstum des organischen Umsatzes gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum auf vergleichbarer Basis um 8,5% (Volumenanstieg um +5,0 Prozentpunkte (PP), Preisanstieg +3,5 PP) hätten die Analystenerwartungen von 6,9% im ersten Quartal deutlich übertroffen werden können. Unterstützt worden sei dieses Wachstum durch den hohen Umsatzbeitrag des russischen Milchproduzenten Unimilk (Danone halte eine 58%-Beteiligung).
Beachtliches Wachstum der Frischmilchsparte werde auch ohne Unimilk ausgewiesen (Mengenwachstum von +4,1 PP; positiver Preiseffekt von 1,4 PP). Unterstützt durch einen guten Produktmix und ein starkes Wachstum in den traditionellen Absatzmärkten hätten erstmals seit dem vierten Quartal 2007 im Bereich Wasser zweistellige Zuwachsraten erzielt werden können.
Die Jahresziele seien bestätigt worden. Es werde ein organisches Umsatzwachstum um sechs bis acht Prozent in Aussicht gestellt. Bei der operativen Marge werde eine Verbesserung um 20 Basispunkte auf 14,5% veranschlagt. Es gebe einen vorübergehenden Produktionsstopp in Japan. Das Ausmaß des Schadens dürfte sich auf EUR 10 Mio. belaufen.
Steigende Kosten bei Milch und Verpackungsmaterial würden den Spielraum für Margenverbesserungen in der ersten Jahreshälfte deutlich einengen. Auf Jahressicht würden sich die Inputkosten auf sechs bis neun Prozent des Umsatzes belaufen. Derzeit befinde sich dieser Einflussfaktor am oberen Band der Belastung. Erst im zweiten Halbjahr werde mit einer Entspannung gerechnet.
Danone habe ein fulminantes Quartal präsentiert. Trotz der durch hohe Rohstoffkosten erforderlichen Preiserhöhungen sei es dem Konzern dennoch gelungen, den mengenmäßigen Absatz zu steigern. Auch wenn erst in der zweiten Jahreshälfte mit einer Entspannung auf der Rohstoffkostenseite gerechnet werde, sollte es dem Unternehmen trotzdem möglich sein, mithilfe weiterer Produktivitätsverbesserungen auf Jahressicht die Margen leicht zu steigern. Kosteneinsparungen in Höhe von EUR 500 Mio. sollten zusätzlich unterstützen.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bestätigen daher weiterhin ihre Kaufeinschätzung für die Danone-Aktie. (Analyse vom 18.04.2011) (19.04.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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