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Kühne + Nagel Gewinn von Marktanteilen dürfte sich fortsetzen
13.04.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Kühne + Nagel (ISIN CH0025238863 / WKN A0JLZL) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.
Nach dem soliden Volumenwachstum von 12% bzw. 15% in den Bereichen See- und Luftfracht im 4Q 10 würden die Analysten davon ausgehen, dass das Unternehmen erneut deutlich stärker wachse als der Marktdurchschnitt. Im 1Q 11 würden sie in der See- und Luftfracht ein Volumenwachstum von 12% bzw. 13% erwarten.
Während die fallenden Frachtraten auf den wichtigsten Schifffahrtslinien Kühne + Nagel zugute kämen, habe sich der USD/CHF-Wechselkurs im Quartalsverlauf weiter verschlechtert und dürfte gemäß der Schätzung der Analysten zu einem stagnierenden Bruttogewinn je TEU in Höhe von CHF 406 führen. Das daraus resultierende Bruttogewinnwachstum im Bereich Seefracht dürfte bei 5% liegen. In der Luftfrachtsparte würden die Analysten einen stabilen Bruttogewinn je kg von CHF 0,79 erwarten, woraus sich ein Bruttogewinnwachstum von 12% ergebe. Die hohen Produktivitätsniveaus des 4Q 10 in den Sparten See- und Luftfracht dürften aufgrund der Einstellung neuer Mitarbeiter etwas sinken.
Ihre EPS-Schätzungen hätten die Analysten für das GJ 12 um 3% und für das GJ 13 um 4% reduziert, um die gesenkten Wechselkursprognosen zu berücksichtigen. Mit einem P/E 12E von 19,9 sei die Aktie ihres Erachtens weiterhin fair bewertet. Vor Ankündigung der Ergebnisse hätten sie ihre Schätzungen leicht angepasst.
An ihrem "hold"-Rating und dem Kursziel von CHF 130 für die Kühne + Nagel-Aktie halten die Analysten von Vontobel Research fest. (Analyse vom 13.04.2011) (13.04.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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