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voestalpine Aufschwung in H2/2011 erwartet
11.04.2011
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Klaus Küng, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die voestalpine-Aktie (ISIN AT0000937503 / WKN 897200) auf "halten" herab.
voestalpine sei ein voll integrierter Stahlhersteller mit einer kombinierten Rohstahlkapazität von 7 Millionen Jahrestonnen an den Standorten Linz und Donawitz. Im Jahr 2007 habe voestalpine den Weltmarktführer im Bereich Werkzeugstahl Böhler Uddeholm akquiriert. Der Kauf sei 2008 durch ein Sqeeze Out von Kleinaktionären finalisiert worden.
Während die Situation in Japan nach dem Erdbeben nur sehr schwer zu bewerten sei, rechne man speziell im Bereich Europäischer Fahrzeughersteller nur mit einer schwachen Beeinträchtigung, da vor allem voestalpine bereits mehr Kunden verzeichne als die fünf Galvanisierungslinien liefern könnten. Man sehe auch keinen Nachfrageschub wegen Japan, da die meisten Karbonstahl Produzenten vom Erdbeben unbeeinträchtigt geblieben seien und Sumitomo (ISIN JP3402200004 / WKN 856878) die Produktion bereits wieder aufstocke.
Die Analysten würden mit weiter steigenden Quartalsumsätzen bei Spezialstahl rechnen, wenngleich die hohen Preise von Eisenerz und Kokskohle negative Auswirkungen zeigen sollten. Einen Rückgang der Rohstoffpreise erwarte man erst ab Q4/2011. Insgesamt sehe man weiterhin eine starke Nachfrage im Verlauf des Jahres 2011, trotz des starken EUR und der Europäischen CO2-Politik.
voestalpine verfüge über Langfristverträge und mache keine Spot-Verkäufe, es gebe eine breite Produktpalette in Nischensegmenten. Der Trend gehe langfristig nach wie vor hin zu hochfestem und gleichzeitig leichteren Stahlqualitäten. Hier gehöre die voestalpine zu den führenden Anbietern in Europa. Die Rohstoffpreise würden 2011 nur leicht steigen.
Der Verschuldungsgrad des Unternehmens sei hoch. Es gebe ein hohes operationales Gearing, welchem der erste Stresstest noch bevorstehe.
Die Analysten würden ihr Planungsmodell bis auf einige wenige geringfügige Änderungen nahezu unverändert belassen. Entsprechend des Unternehmensausblicks hätten sie jedoch eine Dividende je Aktie von EUR 1 implementiert. Entsprechend ergebe sich ein neues Kursziel von EUR 37,90.
Während die Analysten der Raiffeisen Centrobank aufgrund des sich so ergebenden Kurspotenzials ihre Empfehlung für die voestalpine-Aktie von "kaufen" auf "halten" reduzieren, empfehlen sie gleichzeitig einen Einstieg im Falle einer zukünftigen Kursschwäche. (Analyse vom 08.04.2011) (11.04.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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