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Aviva neutral
26.07.2002
Helaba Trust
Karsten Keil, Analyst von Helaba Trust, stuft die Aktien von Aviva (WKN 854013) mit "neutral" ein.
Im Hinblick auf die am nächsten Donnerstag (1. August 2002) anstehende Berichterstattung rechnen die Analysten von Helaba Trust mit einem Halbjahresergebnis i.H.v. 481 Mio. Pfund (+4% gg. VJ). Aviva habe zuletzt insbesondere von einer positiven Entwicklung im Schaden- und Unfallgeschäft profitiert. Hier dürfte die Combined Ratio nach Helaba Trust-Schätzung weiterhin bei 102% liegen. Im Lebengeschäft erwarten die Analysten von Helaba Trust, daß sinkenden Neugeschäftsmargen in Großbritannien durch höhere Volumina insbesondere in Spanien kompensiert werden. Von Abschreibungen auf Unternehmensanleihen seien die Briten bislang kaum betroffen, da das Nordamerika-Exposure deutlich zurückgefahren worden sei.
Dagegen belaste im aktuellen Marktumfeld die vergleichsweise dünne Kapitaldecke. So hätten die Briten bereits zukünftige Gewinne i.H.v. 2 Mrd. Pfund zur Stärkung der Kapitalbasis bereitstellen müssen. Die geringe Finanzkraft ist nach Einschätzung der Analysten von Helaba Trust auf das rasante Wachstum im Lebengeschäft zurückzuführen. 1996 hätten die kombinierten Marktanteile von Norwich Union und CGU in Großbritannien 5,6% betragen. Mittlerweile komme Aviva auf einen Marktanteil von 11,5% (Stand: 2001). Wenngleich die Solvabilitätsposition momentan noch nicht besorgniserregend sei, könnte sich die knappe Eigenmittelausstattung negativ auf die Wachstumsziele der Briten auswirken.
Bis auf weiteres stufen die Analysten von Helaba Trust die Aviva-Aktie mit "neutral" ein.
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