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Kardex Ergebnisse 2010 leicht unter den Erwartungen
31.03.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Christian Arnold, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Kardex (ISIN CH0100837282 / WKN A0RMWK) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold".
Kardex' GJ 10-Ergebnisse seien etwas schlechter ausgefallen als erwartet: Der EBIT-Verlust habe EUR 6,4 Mio. (VontE: EUR -4,5 Mio.) und der Nettoverlust EUR -9,8 Mio. betragen (VontE: EUR -8,5 Mio.). Zur Refinanzierung der Wandelanleihe über CHF 55 Mio. beabsichtige der VR die Schaffung von genehmigtem Kapital, um die Hälfte der Anleihe über neu emittierte Aktien zu finanzieren.
Die nach der MLGO-Akquisition auf 30% gesunkene Eigenkapitalquote, die eher enttäuschenden Jahreszahlen für 2010 sowie der erbitterte Preiskampf im Logistikmarkt hätten alle zum Entscheid beigetragen, 50% der Wandelanleihe über eine Kapitalerhöhung zu refinanzieren. Das entspreche etwa 20% der aktuellen Marktkapitalisierung. Auf der operativen Seite gebe es Positives zu vermelden (etwa der Anstieg der konzernweiten Buchungen um 19%). Dennoch bleibe der Logistikmarkt ein hart umkämpfter.
Die Akquisition von MLOG sowie die Umsetzung der neuen Strategie, sich von einem Hersteller von Logistikprodukten zu einem Anbieter von Komplettlösungen in einem hoch kompetitiven Markt zu verwandeln, seien beides ehrgeizige Schritte gewesen, die zur geplanten, zeitlich nicht eben optimal plazierten, Kapitalerhöhung geführt hätten. Die Schätzungen und das Kursziel von CHF 33 würden überprüft.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Kardex-Aktie mit "hold" ein. (Analyse vom 31.03.2011) (31.03.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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