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Carrefour geplante Abspaltungen nur teilweise attraktiv
14.03.2011
Hamburger Sparkasse
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Christian Hamann, Analyst der Hamburger Sparkasse, stuft die Carrefour-Aktie (ISIN FR0000120172 / WKN 852362) unverändert mit dem Rating "halten" ein.
Die französische Carrefour sei der größte Einzelhandelskonzern Europas und hinter Wal-Mart (ISIN US9311421039 / WKN 860853) die Nummer 2 in der Welt. Gut drei Viertel der Nettoumsätze würden in Europa und davon etwa die Hälfte in Frankreich generiert. Schwerpunkte im übrigen Europa seien Spanien, Italien, Belgien und Griechenland. Daneben sei das Unternehmen u.a. in Osteuropa und Portugal vertreten. Die übrigen Umsätze kämen aus Lateinamerika (Umsatzanteil 17,3%; Hauptmärkte Brasilien, Argentinien, Mexiko) und Asien (7%; Taiwan, China, Südkorea).
Der Konzern gliedere sich in große Einkaufszentren mit Non-Food-Bereich (Hypermarchés), klassische Supermärkte, Discountmärkte (ähnliches Verkaufskonzept wie Aldi/Lidl/Penny) und sonstige Geschäfte (u.a. Cash & Carry, Convenience Stores). Wegen der relativ großen Bedeutung des Non-Food-Segments sei Carrefour konjunkturabhängiger als reine Lebensmittel-Retailer.
Die schwierige Situation im Heimatmarkt sowie in einigen südeuropäischen Kernmärkten mache die Aktie wenig attraktiv. Auch würden die erheblichen Managementprobleme in Brasilien irritieren, die das Ergebnis 2010 belastet hätten. Die vorgeschlagenen Transaktionen seien ebenfalls differenziert zu betrachten. Insbesondere der teilweise Börsengang der Immobiliensparte sei recht fragwürdig.
Unter Berücksichtigung aller Faktoren empfehlen die Analysten der Hamburger Sparkasse die Carrefour-Aktie zu halten. (Analyse vom 14.03.2011) (14.03.2011/ac/a/a)
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