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ARYZTA verbesserte Wachstumsprognose und höhere Marge für das 2H 11E
15.03.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Claudia Lenz, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von ARYZTA (ISIN CH0043238366 / WKN A0Q4FN) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy" ein.
Nach der gestrigen Veröffentlichung der Ergebnisse für das 1H 11E hätten die Analysten ihre Prognosen für 2011/12E angepasst. Das zugrunde liegende Wachstum sei steigend und der geänderte Portfolio-Mix seit der Übernahme im letzten Jahr werde positive Auswirkungen haben. Steigende Volumen und Preisverhandlungen dürften helfen, die Margen im 2H 11E zu steigern.
Das 1H 11 habe Sonderposten aus Übernahmen von EUR 74,3 Mio. beinhaltet, in denen ein Fair-Value-Gewinn von EUR 121 Mio. enthalten gewesen sei. Zwei Werkschließungen und weitere Restrukturierungsmaßnahmen hätten Kosten von EUR 42 Mio. verursacht. Weitere Restrukturierungskosten seien im 2H 11E wahrscheinlich, aber das Unternehmen habe diese bisher noch nicht beziffern können. In rund zwei Drittel des Geschäfts von ARYZTA würden flexible Input-Kosten-Modelle angewandt, weshalb Preiserhöhungen möglich sein sollten. Auswirkungen dürften diesbezüglich jedoch erst 2012E sichtbar werden.
Die Neupositionierung der Backwaren-Sparte (Geschäftszusammenlegung, ATI-Projekt) dürfte mittelfristig zu einem positiven Margenpotenzial führen und der zugrunde liegende Wachstumstrend sei positiv. Die Analysten hätten ihre EPS-Prognose 11/12E um +2% bzw. +6% erhöht und würden die Vorgaben von EUR 3,0 für 2011E und EUR 4,0 für 2012E als vernünftig betrachten.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die ARYZTA-Aktie mit einem "buy"-Rating. Das Kursziel werde bei CHF 52 gesehen. (Analyse vom 15.03.2011) (15.03.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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