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Bulgari Geschäftsjahr 2010 unter den Erwartungen
14.03.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Bulgari (ISIN IT0001119087 / WKN 896275) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.
Im GJ10 habe Bulgari bereits seine Umsatzentwicklung veröffentlicht (+15,4%, org. +8,3%). Das EBIT sei von einem Verlust von EUR -20 Mio. auf EUR 85 Mio. gestiegen, wodurch eine Marge von 8,0% erreicht worden sei. Der Reingewinn habe sich auf EUR 38 Mio. (09: EUR -47 Mio.) belaufen. Eine Dividende von EUR 0,12 pro Aktie werde am 26.05.2011 ausgeschüttet (vor Abschluss des Kaufangebots).
Die Ergebnisse für das GJ10 hätten unter den Erwartungen der Analysten gelegen (Marge 8,0% vs. VontE 8,3%, EPS EUR 0,12 vs. VontE 0,15) und somit sei das 4Q schwächer als erwartet gewesen. Aber der Turnaround sei klar bestätigt worden, mit einer EBIT-Marge im 4Q von 12,9% (4Q09 -2,2%). Auch der Verschuldungsgrad sei von 28% auf 14% gesunken bzw. die Nettoverschuldung betrage nur noch EUR 135 Mio. (09: EUR 217 Mio.). Bulgari habe einen guten Start ins GJ11 mit einem Umsatz von +25% hingelegt und der Auftragsbestand habe sich mehr als verdoppelt.
Das GJ10 sei nicht mehr von Bedeutung, da das Kaufangebot von LVMH (ISIN FR0000121014 / WKN 853292) für EUR 12,25 pro Aktie vollzogen werde. Es werde kein weiteres Angebot geben und die Analysten würden keine Probleme mit der Kartellkommission erwarten. Sie würden zur Annahme des Angebots empfehlen. Die Lancierung des Barangebots erfolge Ende Mai, und der Abschluss Ende Juni.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Aktie von Bulgari mit "hold". Das Kursziel werde bei 12,25 EUR gesehen. (Analyse vom 14.03.2011) (14.03.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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