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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 19,20 € |
19,00 € |
+0,20 € |
+1,05 % |
17.04/09:50 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| CH0022268228 |
A0F6VT |
- € |
- € |
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EFG International steigender Bruttomarge stehen höhere Kosten und niedrigere Vermögensbasis gegenüber
14.03.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Tobias Brütsch, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von EFG International (ISIN CH0022268228 / WKN A0F6VT) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Nach Veröffentlichung der Ergebnisse für das GJ 10 würden die Analysten ihre Schätzungen leicht anpassen. Sie würden die Prognose für das verwässerte EPS für das GJ 11E um 10,7% und das EPS für das GJ 12E um 6,2% senken. Unter Berücksichtigung des positiven Margentrends würden sie ihre P/E Ratio für 12E auf 10 erhöhen.
Die Analysten hätten aufgrund der unerwartet niedrigen Umsatzzahlen für das GJ 10 ihre Prognose für das verwaltete Vermögen für das GJ 11E auf CHF 99,5 Mrd. und für das GJ 12E auf CHF 117,5 Mrd. gesenkt. Sie würden weiterhin ein starkes Nettoneugeldwachstum von 12,4% für 11E und 11,6% für 12E erwarten. Sie hätten die Erwartungen für die Bruttomarge erhöht (98 Bp für das GJ 10E). Da die Kosten stärker gestiegen seien als erwartet, hätten die Analysten auch ihre Kostenerwartungen nach oben korrigiert. Man erwarte für 2011E im Kerngeschäft einen Reingewinn von CHF 191 Mio., womit das Unternehmen knapp unter dem Ziel von CHF 200 liegen würde.
Nach Einschätzung der Analysten brauche EFG International eine positive Finanzmarktentwicklung und einen schwächeren CHF, um einen Kernreingewinn von CHF 200 Mio. zu erreichen. Sorge bereite den Analysten die Kostenentwicklung, da EFG International weitere teure CRMs einstelle und vor allem in Asien die Gehälter steigen würden.
Die Analysten von Vontobel Research erhöhen auf Basis der etwas höheren Ziele ihr Kursziel von CHF 14 auf CHF 15 und bestätigen ihr "hold"-Rating für die Aktie von EFG International. (Analyse vom 14.03.2011) (14.03.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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