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VZ Holding anhaltendes Wachstum und verbesserte Bruttomarge
11.03.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Tobias Brütsch, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie der VZ Holding (ISIN CH0028200837 / WKN A0MMN2) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.
Nach Veröffentlichung der Ergebnisse für das GJ 10 hätten die Analysten ihre Schätzungen leicht angepasst. Die Gewinnerwartungen für 2011E würden größtenteils unverändert (+0,5%) bleiben, aber die Schätzungen für 2012E seien um 6,6% erhöht worden.
Nach Ansicht der Analysten dürfte VZ Holding auch 2011E und 2012E herausragende Wachstumsraten vorzeigen, und zwar aufgrund 1.) starker Nachfrage und des Potenzials, die Kundenbasis in der Altersgruppe 50+ auszuweiten, 2.) größerer Kapazitäten mit mehr Beratern und Zweigstellen, 3.) steigender Effizienz und 4.) einer Erholung im Firmenkundenbereich.
Nach Ansicht der Analysten sei die Prognose für ein Ertragswachstum von 15 bis 20% eher konservativ. VZ Holding sollte fähig sein, Wachstum am oberen Ende des Bereichs zu generieren (die Analysten würden mit 18% für das GJ 11E rechnen).
Die Analysten würden glauben, dass die starken Wachstumsaussichten von VZ Holding für die nächsten Jahre, der Fokus auf den Bereich Onshore-Banking, Margen über dem Durchschnitt und eine hohe EK-Rendite einen Bewertungsaufschlag gegenüber der Vergleichsgruppe rechtfertige. Ein P/E 12E von 15 sei in den Augen der Analysten fair.
Da die Analysten von Vontobel Research nun Kennzahlen für das GJ 12E verwenden, erhöhen sie ihr Kursziel von CHF 115 auf CHF 150 und bestätigen ihr "buy"-Rating für die VZ Holding-Aktie. (Analyse vom 11.03.2011) (11.03.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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