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Geberit höheres Wachstum und stabile Margen für GJ 2011 erwartet
11.03.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Christian Arnold, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Geberit (ISIN CH0030170408 / WKN A0MQWG) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Nach der gestrigen Bekanntgabe der Zahlen für das GJ 2010 passe man die Schätzungen nur geringfügig an. Man korrigiere die Schätzungen zum Umsatz für GJ 2011/12 um 0%/1%, die EBITDA-Prognose für GJ 2011/12 um -2%/0% und die Erwartungen zum Reingewinn um -4%/+3%. Man hebe das Kursziel auf der Grundlage des DCF-Modells geringfügig von CHF 210 auf CHF 220 an.
Aufgrund der sehr soliden Aussichten des deutschen Wohnungsbaus (Renovierung/Neubau), der höheren Volumina und der geplanten Preisanhebungen (verglichen mit der Preiserhöhung um 0,2% im GJ 2010) seien die Analysten überzeugt, dass die EBITDA-Margen von Geberit im GJ 2011 mindestens denen des GJ 2010 (26,7%) entsprechen würden. Die Analysten hätten ihre Margenprognosen für das GJ wegen höherer Personalkosten geringfügig von 27,3% auf 26,8% gesenkt, würden aber erwarten, dass die EBITDA-Margen im GJ 2012 dank höherer Umsätze wieder steigen würden (274%).
Man prognostiziere ein solides organisches Wachstum für GJ 2011/12 (+6,7%/+5,0%) mit im GJ 2011E stabilen und im GJ 2012E höheren Margen. Daraus ergebe sich ein durchschnittliches jährliches EPS-Wachstum von 11%. Die neue Ausschüttungsquote entspreche Dividendenrenditen von über 3%. Die aktuellen Bewertungskennzahlen von Geberit würden das Aufwärtspotenzial begrenzen.
Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen daher ihr "hold"-Rating für die Aktie von Geberit. (Analyse vom 11.03.2011) (11.03.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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