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Geberit Ergebnisse für 2010 weitgehend wie erwartet
10.03.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Christian Arnold, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Geberit (ISIN CH0030170408 / WKN A0MQWG) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "hold" ein.
Die EBITDA-Marge von Geberit für das GJ 2010 habe mit 26,7% wie erwartet über der Unternehmensprognose von 26% und leicht unter der Analystenprognose von 26,9% gelegen. Der freie Cashflow in Rekordhöhe habe den Verwaltungsrat von Geberit veranlasst, die Bandbreite der Ausschüttungsquote von 30 bis 50% auf 50 bis 70% anzuheben, woraus sich eine Dividende von CHF 6 ergebe.
Die Unternehmensprognose für die EBITDA-Marge von 26% sei wie erwartet übertroffen worden. Der Wert von 26,7% habe geringfügig unter der Analystenprognose von 26,9% gelegen. Grund seien höhere Personalkosten gewesen, die im 4Q/2010 eine Marge von 20,1% (-430 BP) zur Folge gehabt hätten. Der freie Cashflow habe aufgrund der weiteren Optimierung des Nettoumlaufvermögens mit CHF 494 Mio. auf Rekordhöhe gelegen. Zusätzlich zu dem bereits angekündigten Aktenrückkaufprogramm sei die Anhebung der Ausschüttungsquote auf 50 bis 70% sehr zu begrüßen, bedenke man die Überkapitalisierung der Bilanz von Geberit.
Geberit könne äußerst solide Ergebnisse und eine attraktive Dividendenrendite von 3% vorweisen. Man werde die Dividendenprognosen für die kommenden Jahre anheben, rechne aber für das GJ 2011/12 nur mit geringfügigen Anpassungen der Gewinnschätzungen. Geberit werde vom Wachstum des europäischen Renovationssegments profitieren.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Aktie von Geberit. Das Kursziel sehe man bei CHF 210. (Analyse vom 10.03.2011) (10.03.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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