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AFG Arbonia-Forster EBIT-Schätzungen für GJ 2011/12 angehoben
09.03.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Christian Arnold, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von AFG Arbonia-Forster (ISIN CH0110240600 / WKN A1CUXD) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.
Nachdem das Unternehmen gestern überzeugende Ergebnisse für das GJ 2010 vorgelegt habe, hätten die Analysten ihre Gewinnprognosen für die Geschäftsjahre 2011/12 angepasst. Sie hätten ihre Umsatzannahmen unverändert gelassen, ihre EBIT-Prognosen für das GJ 2011 um +8% und für das GJ 2012 um +6% angehoben, aber aufgrund der niedrigeren Finanzergebnisse ihre Reingewinnschätzungen für 2011 und 2012 um -8% bzw. -1% gesenkt.
Aufgrund der Outperformance des Hochmargengeschäfts Windows & Doors rechne man in den Geschäftsjahren 2011/12 mit einer etwas höheren konzernweiten EBIT-Marge von 5,7%/7,0% (bisherige Vontobel-Schätzung: 5,2%/6,6%; Unternehmensprognose für das GJ 2011: über 5%). Außerdem erwarte man, dass Kitchens & Refrigeration im GJ 2011 der Aufschwung gelinge.
Ausgehend von den höheren Betriebsergebnisschätzungen ergebe die Sum-of-the-Parts-Berechnung der Analysten ein von CHF 42 auf CHF 45 erhöhtes Kursziel nach Abzug eines Abschlags von 20% aufgrund der Konglomeratsstruktur.
Der hohe Substanzwert von AFG sowie sein hohes EPS-Wachstumspotenzial seien in dieser günstigen Bewertung nicht berücksichtigt (EV/EBITDA für 2012 liege unter dem historischen Durchschnitt von 5,4).
Die Analysten von Vontobel Research bleiben bei ihrem "buy"-Rating für die Aktie von AFG Arbonia-Forster. Das neue Kursziel von CHF 45 deute auf etwa 20% Aufwärtspotenzial. (Analyse vom 09.03.2011) (09.03.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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