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Kaba optimistische Prognose für das zweite Halbjahr 2011
08.03.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Serge Rotzer, stuft die Kaba-Aktie (ISIN CH0011795959 / WKN 898080) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "hold" ein.
Das Management von Kaba schätze die Entwicklung im 2. Halbjahr 2011 recht positiv ein und erwarte infolge von Preiserhöhungen und dem starken Auftragsbestand der Sparte Data & Access ein organisches Umsatzwachstum von 4 bis 6% (1. Halbjahr: 4,4%) und eine EBIT-Marge, die über der des 2. Halbjahres 2010 liege (11,8%). Die Analysten hätten ihre Schätzungen für 2011 um 8% und für 2012 um 2% gesenkt.
Die schwache EBIT-Marge des 1. Halbjahres (12,4%) sei in erster Linie auf die höheren Rohstoffpreise (Bruttogewinnmarge 67,8%, Vorjahr 68,5%) und leicht negative Wechselkursauswirkungen zurückzuführen gewesen. Die Analysten könnten sich aber diesen Rückgang nicht erklären, da der Hauptkonkurrent Assa (ISIN SE0000255648 / WKN 893165) in der Lage gewesen sei, seine Reingewinnmarge gegenüber dem Vorjahr zu verbessern und im Vergleich zum vorherigen Halbjahr stabil zu halten.
Außerdem seien die Analysten etwas erstaunt über den zuversichtlichen Ton, den das Unternehmen im Hinblick auf das 2. Halbjahr anschlage, da sich seine wichtigsten Konkurrenten ziemlich vorsichtig zu den reifen Märkten äußern würden. Kaba möge in Europa zwar geografisch besser aufgestellt sein, habe im 2. Halbjahr 2011 aber einen ungünstigeren Basiseffekt.
Die Analysten würden ein organisches Umsatzwachstum von 4,1% und eine EBIT-Marge von 12,7% Mio. für das 2. Halbjahr voraussagen.
Die Analysten von Vontobel Research finden die mittelfristigen Aussichten von Kaba weiterhin attraktiv, aber da ihre Zielbewertung (EV/EBITDA 2012) auf dem historischen Durchschnitt (8,4) liegt, halten sie an ihrem "hold"-Rating für die Aktie fest. Das Kursziel werde bei CHF 410 gesehen. (Analyse vom 08.03.2011) (08.03.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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