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Reuters neutral
23.07.2002
Helaba Trust
Florian Leinauer, Analyst von Helaba Trust, stuft die Aktien von Reuters (WKN 911958) mit "neutral" ein.
Die heute veröffentlichten Halbjahreszahlen des britischen Traditionsunternehmens lagen etwas über den Erwartungen der Analysten von Helaba Trust, allerdings nicht oberhalb des Konsens der Marktschätzungen. So seien die Umsatzerlöse des Konzerns um 5,3% auf 1.838 Mio. GBP gefallen. Die Erlöse im Kerngeschäft hätten konsolidierungsbedingt um 5% auf 1.542 Mio. GBP zugelegt (erwartet: +3% auf 1.490 Mio. GBP), wohingegen das organische Wachstum mit -3% im ersten Halbjahr deutlich negativ ausgefallen sei. Bei der US-Tochter Instinet seien die Umsätze deutlich um 38% gesunken (erwartet: 40%). Neben rückläufigen Umsatzerlösen sei das erste Halbjahr erneut durch Restrukturierungskosten geprägt worden, die sich erwartungsgemäß auf 156 Mio. GBP summierten. Allerdings würden die im letzten Halbjahr eingeleiteten Sparmaßnahmen bereits deutliche Erfolge zeigen, so dass das operative Ergebnis mit -25 Mio. GBP über den Helaba Trust-Erwartung von -30 Mio. GBP lag. Bedingt durch außerordentliche Abschreibungen im Beteiligungsergebnis habe das Vorsteuerergebnis mit -88 Mio. GBP dann doch unter den Prognose der Analysten von Helaba Trust von -85 Mio. GBP gelegen.
Der Ausblick, den Reuters auf das zweite Halbjahr gab, sei erwartungsgemäß schwach ausgefallen. Die Briten würden in H2 einen Rückgang der Abonnementerlöse um 5% bis 6% erwarten. Bezogen auf das Gesamtjahr würde somit durch die Einbeziehung von Bridge ein leichtes Plus bei den Abonnements verbleiben. Die projektbezogenen Umsätze würden unter den Sparzwängen im Finanzsektor leiden. Viele Kunden, vorwiegend aus den USA, würden sich gegenwärtig offensichtlich mit IT-Investitionen zurückhalten. Insofern bleibe unklar, inwieweit der Auftragsbestand noch in 2002 zu Umsätzen führe.
Diese mäßigen Perspektiven sollten auf dem aktuellen Kursniveau jedoch weitgehend eingepreist sein. Daher raten die Analysten von Helaba Trust unverändert zu einer neutralen Gewichtung der Reuters-Aktie.
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