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Adecco Ergebnisse des vierten Quartals 2010 in allen Belangen überlegen
03.03.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Michael Foeth, bewertet die Aktie von Adecco (ISIN CH0012138605 / WKN 922031) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit einem "buy"-Rating.
Adecco habe ausgezeichnete Ergebnisse für das 4. Quartal 2010 vorgelegt. Der Umsatz von EUR 4,99 Mrd. habe die Schätzung der Analysten um 1% übertroffen, während die Bruttomarge mit 17,9% wie erwartet ausgefallen sei. Die starke Kostenkontrolle führe zu einer Steigerung des EBITA um 10% auf EUR 211 Mio. Das EPS habe die Prognose der Analysten um 26% und die Konsenserwartungen um 20% übertroffen.
Die EBITA-Marge habe im 4. Quartal 2010 4,3% erreicht und somit über den von den Analysten erwarteten 4,1% gelegen. Damit sei das Unternehmen zweifellos auf Kurs, sein Ziel von 5,5% mittelfristig zu übertreffen. Der freie betriebliche Cash-Flow habe sich im GJ10 auf EUR 350 Mio. belaufen und um 58% über der Prognose der Analysten gelegen. Auf regionaler Ebene würden sie enttäuschende Umsätze in den USA und Großbritannien feststellen, die aber von den höheren Umsätzen in Deutschland, Italien Spanien, Skandinavien, Benelux, der Schweiz, Australien und den Schwellenmärkten mehr als ausgeglichen worden seien. Der Umsatz sei um 18% in der Office-Sparte, um 27% im Industrial-Geschäft und 58% im Professional-Segment gestiegen.
Die Vermittlung von Feststellen habe um 58% zugelegt und werde in Zukunft höhere Margenniveaus unterstützen. Die vorgeschlagene Dividende von CHF 1,1 je Aktie übertreffe die Erwartungen der Analysten von CHF 0,9. Das Unternehmen werde den Kauf eigener Aktien fortsetzen (2%).
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Adecco-Aktie mit einem "buy"-Rating ein. Das Kursziel werde bei CHF 85 gesehen. (Analyse vom 03.03.2011) (03.03.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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