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Sika Geschäftsjahr 2010 uneinheitlich
01.03.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Sika-Aktie (ISIN CH0000587979 / WKN 858573) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "buy" ein.
Der Bruttogewinn von CHF 2.385 Mio. (Marge für 4Q: 51,8%) habe exakt der Analystenprognose entsprochen. Die Vertriebs- und Verwaltungskosten hätten weniger stark als erwartet gesenkt werden können (ungefähr CHF 16 Mio.), weshalb das EBIT unter den Analysten- und den Markterwartungen gelegen habe. Der Nettoertrag habe dank einem Steuersonderposten den Erwartungen der Analysten entsprochen. Die Dividende sei überraschend hoch ausgefallen (CHF 54,8). Der Ausblick sei positiv.
Die Zahlen seien zwar uneinheitlich ausgefallen, die Schlüsselkennzahlen wie Umsatz (bereits veröffentlicht) und Bruttogewinn hätten indes im Rahmen der Erwartungen gelegen. Die Restrukturierung von Sika (seit 2009) biete immer noch das Potenzial, die Vertriebs- und Verwaltungskosten 2011 um 25 Mio. zu reduzieren. Die Vorgabe für 2011 sei nicht beziffert worden, doch Sika bleibe gegenüber den Schwellenmärkten äußerst positiv und erwarte ein moderates Wachstum in den reifen Märkten. Das Unternehmen kehre zu seiner mittelfristigen Prognose zurück (org. Umsatzwachstum 8 bis 10% - 10A: 6,1%, EBITDA-Marge 12 bis 14% - 10A: 13,1%) und signalisiere damit großes Vertrauen in die Zukunft.
Sika sei auf gutem Wege, die Vorgabe zeuge von großem Optimismus. Da die Analysten den Konsens fast anführen würden, würden sie ihre Schätzungen nur geringfügig revidieren, aber erwarten, dass die Markterwartungen nach oben korrigiert würden. Dank dem starken BS (M&A) und dem zweistelligen EPS-Wachstum bleibe die Bewertung (EV/EBTDA 12E 6,3) attraktiv. Das Kursziel von CHF 2.500 bleibe unverändert.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Sika-Aktie mit einem "buy"-Rating. (Analyse vom 01.03.2011) (01.03.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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