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Bell GJ 2010 mit verschiedenen Sonderposten
18.02.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Rene Weber, stuft die Aktie von Bell (ISIN CH0004410418 / WKN 894897) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy" ein.
Die gestern vorgelegten Zahlen für das GJ 2010 hätten beim veröffentlichten EBIT und Reingewinn den Erwartungen entsprochen, es seien aber einige Sonderposten enthalten gewesen (z.B. eine außerordentliche Abschreibung auf den Goodwill von CHF 17 Mio.). Ohne diese Posten wäre die EBIT-Marge um 60 Basispunkte auf 4,3% gestiegen (veröffentlicht: 3,9%).
Für das laufende Jahr erwarte man ein stabiles Umfeld in der Schweiz. Das Wachstum dürfte trotz höheren Preisdrucks moderat ausfallen. In Europa werde der Preisdruck ebenfalls anhalten, aber dank der ergriffenen Maßnahmen (z.B. erhöht eine neue Lizenz für "Du darfst" in Deutschland die Kapazitätsauslastung) gehe man für diese Region von einer Margenverbesserung aus. Aufgrund des überraschend guten bereinigten EBIT/Reingewinns erhöhe man die EPS-Prognosen für GJ 2011/12 um +16%. Der Anteil von 49% an Hilcona (2015: 51%) sorge für weitere equity-konsolidierte Gewinne.
Nach Ansicht der Analysten schaffe die Beteiligung an Hilcona ein zusätzliches vielversprechendes Wachstums-/Margengeschäft. Bell werde zu einer P/E-Ratio 2012E von 8,5 gehandelt, beim Cash-EPS seien es 7,1 und bei der EV/EBITDA-Ratio 2012E 3,7 (vergleichbare Unternehmen 6,5) und sei daher attraktiv bewertet.
Die neue Empfehlung der Analysten von Vontobel Research für die Aktie von Bell lautet "buy". Das Kursziel werde von CHF 1.950 auf CHF 2.300 erhöht. (Analyse vom 18.02.2011) (18.02.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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