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Swiss Re bessere Wachstumsaussichten
18.02.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Swiss Re (ISIN CH0012332372 / WKN 852246) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.
Angesichts der veröffentlichten Ergebnisse für das GJ 10 würden die Analysten die Ertrags- und Bewertungsschätzungen überarbeiten und das EPS 2011E um 3% auf USD 6,77 senken, jedoch die EPS-Prognose für 2012 um 2% auf USD 7,59 je Aktie erhöhen. Ihre Dividendenerwartungen für das GJ 11 würden auf CHF 3,00 je Aktie steigen, was einer Ausschüttungsquote von 44% entspreche.
Die Geschäftsleitung scheine die Wachstumsaussichten in den Bereichen Nicht-Lebens-Rückversicherungen, Corporate Solutions und Admin Re eher optimistisch einzuschätzen und spreche von einer vielversprechenden Pipeline dieser Segmente. Eine höhere Risikoübernahme bei Investitionen würden die Analysten für sinnvoll halten, da sie die künftigen Erträge unterstütze. Sie würden weiterhin erwarten, dass das Bonitätsrating in Kürze heraufgesetzt werde, da das zugrunde liegende Ergebnis robust ausgefallen sie und die Kapitalausstattung sehr solide sei. Dies verbessere das Risikoprofil des Unternehmens, senke die Kapitalkostenprognose der Analysten von 11,2% auf 10,8% und erhöhe ihre Bewertung.
Die neuen Ziele von Swiss Re für die Eigenkapitalrendite würden erreichbar scheinen (eine durchschnittliche Rendite der 5-jährigen US-Staatsanleihen plus 700 Bp entspreche einer Eigenkapitalrendite von rund 11%, die Schätzungen der Analysten für 2011 und 2012 würden 8,5% und 9,1% betragen).
Unter Berücksichtigung einer geringeren Kapitalkostenprognose erhöhen die Analysten von Vontobel Research die Sum-of-the-Parts-Bewertung (SOTP) und das Kursziel von CHF 65 auf CHF 68 und bekräftigen ihr "buy"-Rating für die Swiss Re-Aktie. (Analyse vom 18.02.2011) (18.02.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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