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Bell Ergebnisse entsprechen klar den Erwartungen
17.02.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Rene Weber, stuft die Aktie von Bell (ISIN CH0004410418 / WKN 894897) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Die Umsatzzahlen (+1,4% auf CHF 2,58 Mrd.) seien bereits bekannt gewesen. Die Schweiz sei für CHF 1,81 Mrd. (+1,9%, 70% der Gruppe) verantwortlich. Das Geschäft in Europa sei um +0,4% (Vol.: +3%) gestiegen. Das EBIT belaufe sich auf CHF 101 Mio., die Marge betrage 3,9% (+20 BP) und der Reingewinn sei um 16% auf CHF 64,5 Mio. gestiegen. Die Dividende betrage CHF 50 pro Aktie (DY: 2,6%).
Das EBIT und der Reingewinn hätten genau den Analystenschätzungen entsprochen. Während das Ergebnis in der Schweiz sehr gut sei (Volumen +2,5%, stabile Preise), habe Bell den Preisdruck im deutschen Markt verspürt, welcher der Wichtigste außerhalb der Schweiz sei (17% des Umsatzes). 2011 erwarte das Unternehmen ein moderates Marktwachstum und weiteren Preisdruck. Die Analysten würden mit einem organischen Wachstum von +2,5% rechnen (Umsatz -2% aufgrund Währungsauswirkungen und der Dekonsolidierung von Bell Convenience), die Margen dürften hingegen leicht ansteigen (+10 BP).
Das Ergebnis für das GJ 2010 habe genau den Schätzungen der Analysten entsprochen und sie würden ihre Prognose für das GJ 2011E nur leicht anpassen. Wichtig werde die Zusammenarbeit mit Hilcona im Convenience-Food-Segment (Bell werde dessen Convenience-Geschäft integrieren und besitze danach 49%), aber die Mehrheit werde erst 2015 erreicht sein.
Die Analysten von Vontobel Research belassen ihr "hold"-Rating für die Aktie von Bell. Das Kursziel sehe man bei CHF 1.950. (Analyse vom 17.02.2011) (17.02.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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