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Julius Bär Wachstum in den Schwellenmärkten
16.02.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Tobias Brütsch, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Julius Bär (ISIN CH0102484968 / WKN A0YBDU) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.
Nach der Veröffentlichung der Ergebnisse für das GJ10 hätten die Analysten ihre Schätzungen leicht angepasst: neues CEPS 11E von 2,74 (-2,4%) und neues CEPS 12E von 3,45 (4,8%).
Die Analysten hätten folgende Anpassungen vorgenommen: 1) Sie hätten den Gesamtertrag gesenkt und die Aufwandsrentabilität (CIR) erhöht, um den starken CHF widerzuspiegeln; 2) sie hätten ihre Steuerquote gesenkt, um die neue Prognose widerzuspiegeln; 3) sie hätten die Anzahl Aktien für 11E und 12E gesenkt, da von einem linearen Aktienrückkaufprogramm auszugehen sei.
Julius Bär dürfte auch in der Lage sein, im GJ11E ein gutes Wachstum zu präsentieren, aber mehr regulatorische Vorgaben und damit zusammenhängende Ausgaben würden ein Thema bleiben. Die Analysten würden die höhere Ausschüttung begrüßen und erwarten, dass Julius Bär mit den Aktienrückkaufprogrammen weitermache, wenn 2011E keine Akquisition erfolge.
Die Analysten würden ihr Kursziel von CHF 40 auf CHF 45 vor dem Hintergrund des höheren CEPS 2012E und des ihrer Ansicht nach schwindenden Risikos in Bezug auf das europäische Offshore-Geschäft sowie der besseren Visibilität bezüglich der Kapitalanforderungen erhöhen, die kürzlich durch die FINMA ausgegeben worden seien.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Julius Bär-Aktie. (Analyse vom 16.02.2011) (16.02.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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