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Straumann Rentabilitätsverbesserungen bleiben hinter den Markterwartungen zurück
16.02.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Carla Bänziger, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von Straumann (ISIN CH0012280076 / WKN 914326) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Die von Straumann vorgelegten Umsatzzahlen des 4. Quartals und Ergebnisse des 2. Halbjahres 2010 hätten den Erwartungen der Analysten entsprochen. Das Management sage für 2011 ein Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Bereich in Lokalwährung und eine EBIT-Marge von 20% voraus (Vontobel-Schätzung: 7% Wachstum, EBIT-Marge 20.4%). Damit würden die Analysten ihre Prognosen für Straumann weitgehend unverändert lassen.
Straumann habe zum ersten Mal seit zwei Jahren im 4. Quartal in den USA ein starkes Umsatzwachstum in Lokalwährung von 12% ausgewiesen. CEO Spalinger habe spekuliert, dass der US-Markt erste Erholungszeichen aufweisen könnte, aber das Auftragsmuster müsste sich stabilisieren, um einen solchen Trend zu bestätigen. Auf der Analystenkonferenz sei deutlich geworden, dass das Unternehmen im Jahr 2011 eine EBIT-Marge im Bereich von 20% bis 21% anstrebe. Wenn sich die Wechselkurse verbessern würden, werde Straumann neues Vertriebspersonal einstellen, was die Margenverbesserungen ausgleichen werde.
Straumann werde mit einer P/E-Ratio von 23 und einem EV/EBITDA von 14 für 2012 gehandelt. Die DCF-Analyse der Analysten ergebe einen Fair Value von CHF 228 je Aktie.
Die Analysten Vontobel Research bleiben bei ihrem "hold"-Rating für die Straumann-Aktie, aber erhöhen ihr Kursziel von CHF 195 auf CHF 228 je Aktie. (Analyse vom 16.02.2011) (16.02.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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