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Straumann Ausblick für 2011 könnte den Markt enttäuschen
15.02.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Carla Bänziger, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von Straumann (ISIN CH0012280076 / WKN 914326) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.
Straumann lege Zahlen für das 2H10 vor, die den Analysten- und den Markterwartungen entsprechen würden (außer bezüglich Reingewinn). Das Management rechne für 2011 mit einem Umsatzwachstum in Lokalwährung im mittleren einstelligen Bereich und einer EBIT-Marge von rund 20%. Die Analysten würden für das GJ11 mit einem Umsatzwachstum von 7% in Lokalwährung und einer EBIT-Marge von 20,4% rechnen.
Das Umsatzwachstum (alle Zahlen in Lokalwährung) habe sich im 4Q auf 7% (VontE: 9%, Kons.: 6%) belaufen und übertreffe somit die Konkurrenz (Zimmer: 6%, Biomet: 3%, Dentsply: 3%). Europa sei um 6% (VontE: 9%) mit einer moderaten Verbesserung in Deutschland gewachsen. Nordamerika sei trotz einer starken Basis um 12% (VontE: 9%) gewachsen. Asien habe dank China und Korea ein Wachstum von 3% (VontE: 7%) verzeichnet. Der Rest der Welt sei durch die Unterstützung von Brasilien, Mexiko und den Nahen Osten um 11% (VontE: 6%) gewachsen. Die Rentabilität im 2H10 habe mit einer Bruttomarge von 78,9% (VontE: 78,1%) und einer EBIT-Marge von 19,0% (18,3%) leicht über den Erwartungen gelegen.
Straumann melde ein solides Ergebnis für das 2H10. Der Ausblick für 2011 liege etwa 15%E unter den Konsenserwartungen, aber entspreche den Schätzungen der Analysten. Sie würden ihre Prognose nur leicht anpassen. Die Dividende bleibe bei CHF 3,75 pro Aktie (wovon CHF 1,85 steuerfrei seien). Straumann werde zu einem P/E12E von 23 gehandelt.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Straumann-Aktie mit einem "hold"-Rating. Das Kursziel werde bei CHF 195 gesehen. (Analyse vom 15.02.2011) (15.02.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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