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Zurich Financial Services Ergebnisse besser als erwartet
11.02.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Zurich Financial Services (ISIN CH0011075394 / WKN 579919) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "buy" ein.
Die Analysten hätten ihre Schaden-Kostenquote bei Nichtleben für das GJ 11E von 97,1% auf 96,6% und für das GJ 12E von 96,3% auf 95,5% reduziert. Der BOP sei bei Farmers aufgrund der niedrigeren Quotenrückversicherung leicht zurückgegangen. Bei Nicht-Kernaktivitäten würden die Analysten ihre Schätzungen für das GJ 11E von einem Verlust auf einen Gewinn von CHF 90 Mio. ändern.
Das EPS steige sowohl in GJ 11E als auch in 12E um 3% und einschließlich der in GJ 11E um 3% höheren Eigenkapitalbasis von USD 33,1 Mrd. erhöhe sich die Sum-of-the-Parts Bewertung der Analysten von CHF 295 auf CHF 310 pro Aktie. Sie würden nunmehr in 2012E eine von 13,3% auf 14,1% gestiegene, operative Eigenkapitalrendite erwarten. Diese erreiche zwar das Konzernziel von 16% nicht, liege aber über den für das GJ 10 berichteten 12,9%. Die erwartete Effizienzsteigerung bei Nichtleben, der wachsende "Capital Light" Lebensbereich, die positive Entwicklung bei Farmers und die Rückkehr in die Gewinnzone der Nicht-Kernaktivitäten sollten die Zurich Financial Services-Aktie stützen.
Vernünftiges Risiko- und Assetmanagement, die sehr solide Liquidität, das "Capital Light" Modell und die globale Präsenz würden einen Aufschlag gegenüber den Peers verdienen.
Bei dem zukünftigen Buchwert von 1,2 und einem EPS GJ 12E von 8,3 bestätigen die Analysten von Vontobel Research ihre "buy"-Empfehlung für die Zurich Financial Services-Aktie. Ihr neues Kursziel von CHF 310 pro Aktie biete damit ein Aufwärtspotenzial von 17%. (Analyse vom 11.02.2011) (11.02.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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