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Givaudan Schätzungen für 2011/12 angepasst
09.02.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Claudia Lenz, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von Givaudan (ISIN CH0010645932 / WKN 938427) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Nach der gestrigen Veröffentlichung des GJ 10-Ergebnisses, das beim Umsatz etwas über und beim Gewinn im Rahmen der Erwartungen gelegen habe, hätten die Analysten ihre Schätzungen für die Jahre 2011/12E angepasst. Angesichts der kurzfristigen Vorschau würden sie von einem herausfordernden 1H 11E für Givaudan ausgehen. Ihre Anpassungen würden zu einer Reduzierung des EPS in 11/12E um -4% führen.
Beide Divisionen hätten im 1H 11 eine schwierige Vergleichsbasis (1H 10: Fragrance +13,3%, Flavours +8,1%), da der F&F Markt im Jahr 2010 von einer Erholung nach dem Lagerabbau in 2009 getrieben worden sei. Man gehe davon aus, dass der F&F-Markt in 2011 etwas unter den üblichen +2 bis 3% p.a. zunehmen werde. Nach Meinung der Analysten sollte Givaudan jedoch schneller als der Markt wachsen, aber mit +4,3% etwas langsamer als bisher. Steigende Inputkosten könnten im 1H 11 zu Margendruck führen, da Preisverhandlungen üblicherweise drei bis sechs Monate dauern würden. Die Analysten würden jedoch im GJ 11 von stabilen Margen ausgehen.
Angesichts der kurzfristigen Vorschau könnten die Konsensschätzung etwas zurückgehen, was auf den Kurs der Aktie drücken würde. Die Analysten hätten ihr EPS für die Jahre 2011/12E um jeweils -4% reduziert. Die EV/EBITDA-Bewertung von 9,1 liege unter dem historischen Durchschnitt von 9,6, was für Langzeitinvestoren attraktiv sein könnte.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Givaudan-Aktie. Das Kursziel sehe man bei CHF 1.025. (Analyse vom 09.02.2011) (09.02.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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