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Swatch Group starker Ausblick, Kapazität größte Herausforderung für 2011
09.02.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie der Swatch Group (ISIN CH0012255151 / WKN 865126) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.
Nach den starken Zahlen für das GJ 10 würden die Analysten ihre EPS-Schätzungen für das GJ 11/12E um 5% erhöhen, um der höheren Basis Rechnung zu tragen. Sie würden ein Umsatzwachstum von +10% und einen negativen Währungseffekt von -4% erwarten. Trotz der negativen Währungseffekte würden sie einen weiteren Margenanstieg um 70 Bp auf 24,2% erwarten.
Um einen Teil der negativen Auswirkungen des gestiegenen Goldpreises und der hohen Wechselkurse auszugleichen, werde die Swatch Group zudem im 1H 11 Preiserhöhungen von 5 bis 9% einführen. Das Unternehmen sei mit Blick auf das GJ 11 sehr optimistisch und rechne erneut mit einem zweistelligen Umsatzwachstum (hervorragender Start im Januar mit zweistelligen Wachstumsraten in allen Divisionen). Größere Schwierigkeiten könnte die Produktionskapazität bereiten. Im GJ11 sollten weitere Investitionen (erwarteter Investitionsaufwand CHF 350 Mio., GJ 10: CHF 301 Mio.) in die Produktion aber auch in den eigenen Einzelhandel getätigt werden (vor allem in den USA mit Omega).
Das Unternehmen erwarte für das GJ 11E ein zweistelliges Umsatzwachstum, und Preiserhöhungen würden die Effekte von Gold- und Wechselkursen teilweise kompensieren. Die Nettoliquidität von CHF 2,3 Mrd. solle für Investitionen und möglicherweise Übernahmen eingesetzt werden. Die Ausschüttungsquote sei leider nicht erhöht worden.
Bei einer P/E-Ratio 12E von 16,2 bestätigen die Analysten von Vontobel Research ihr "hold"-Rating für die Swatch Group-Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 460 gesehen. (Analyse vom 09.02.2011) (09.02.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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