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Telekom Austria leidet unter hartem Preiswettbewerb
04.02.2011
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Vera Sutedja, Analystin der Erste Bank, stuft die Aktie der Telekom Austria (ISIN AT0000720008 / WKN 588811) von "reduzieren" auf "halten" herab.
Die Aktie werde mit einem KGV 2011e von 14,8x und einem EV/EBITDA 2011 von 5 gehandelt, welches vergleichbar mit den CEE-Konkurrenten sei. Die Dividendenrendite von 7,5% sei allerdings deutlich höher als der heimische risikolose Zinssatz von 3,6%. Am letzten Kapitalmarkttag habe die Telekom ihre Dividendenuntergrenze für 2011 und 2012 von EUR 0,75 pro Aktie auf EUR 0,76 pro Aktie sogar erhöht. Außerdem werde diese Dividendenuntergrenze trotz zukünftigen Akquisitionen beibehalten. Investoren könnten sich daher auf eine stabile, nachhaltige Dividende einstellen.
Für das Geschäftsjahr 2010 erwarte man eine Umsatzreduktion von 3,6% auf EUR 4,6 Milliarden. Es habe ein harter Preiswettbewerb sowohl im Mobilfunk als auch im Festnetz-Markt in Österreich geherrscht. Die CEE-Geschäfte, besonders in Bulgarien und Kroatien, hätten immer noch unter dem schwierigen makroökonomischen Umfeld gelitten. Darüber hinaus hätten niedrigere regulierungsbedingte Roaming-Tarife und Terminierungsentgelte den Umsatz der Gruppe für das Gesamtjahr 2010 weiterhin negativ beeinflusst. Man schätze daher eine Umsatzsenkung von 5%, 6% und 2% in Österreich, Bulgarien und Kroatien.
Das bereinigte EBITDA solle trotz striktem Kostenmanagement um 9% auf EUR 1,64 Milliarden sinken. Das verbesserte Finanzergebnis, getrieben von niedrigeren Nettozinsaufwendungen und höheren Steuern vom Einkommen, solle zu einem Nettoüberschuss in der Höhe von EUR 278 Mio. gegenüber EUR 95,1 Mio. (oder EUR 350,2 Mio. ohne Beteiligungsabwertungen) im Vergleichszeitraum des Vorjahres führen.
Die Analysten der Erste Bank stufen die Aktie von "reduzieren" auf "halten" hoch. Das Kursziel von EUR 11 werde bestätigt. (Analyse vom 04.02.2011) (04.02.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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