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Kaba die Reise ist nicht vorbei, aber die Dynamik flaut zunächst ab
03.02.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Serge Rotzer, stuft die Kaba-Aktie (ISIN CH0011795959 / WKN 898080) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "hold" ein.
Nachdem die Veräußerung der Sparte Door Automation (Abschluss am 1. April) bekannt gegeben worden sei, hätten die Analysten ihre Reingewinnprognose für das laufende Jahr mehr als verdoppelt (Buchgewinn CHF 100 Mio.) und ihre EPS-Prognosen für das Geschäftsjahr 12/13 um 6% verringert.
Dank der Dekonsolidierung von Door Automation, die im vergangenen Geschäftsjahr eine Betriebsmarge von 8,5% erzielt habe, werde die Konzernmarge in den nächsten Geschäftsjahren von 14% auf über 15% ansteigen. Das mittelfristige Ziel von 15% werde damit bereits erreicht. Die Analysten würden erwarten, dass Kaba nach dem Amtsantritt des neuen CEO (1. Juli) neue Zielvorgaben bekannt geben werde.
Der Verkauf der Sparte Door Automation senke die Kennzahlen, habe aber nicht den Wert des Unternehmens geändert. Die verstärkte Konzentration auf das margenstärkere Kerngeschäft sei aber vielversprechend für die Zukunft.
Nach der starken Entwicklung, die Kaba in den letzten Monaten vorgelegt habe (starke Umsatzerholung, höhere Margen, Bekanntgabe des neuer Managementkräfte in erster und zweiter Reihe, die Übernahme in Skandinavien, und die Veräußerung der Türensparte) würden die Analysten bezweifeln, dass die Ergebnismitteilung des 1. Halbjahres 2011 positive Überraschungen offenbare. Außerdem habe sich der Hauptkonkurrent Assa Abloy (ISIN SE0000255648 / WKN 893165) sehr zurückhaltend im Hinblick auf die Entwicklung in Europa gegeben (64% der Umsätze von Kaba). Die Analysten würden erwarten, dass Kaba nun in eine Übergangsphase eintrete, bevor der neue CEO seine Ziele bekannt gebe und der neue COO der Schlüsselabteilung Data+Access die ersten Früchte ernte.
Die Analysten von Vontobel Research bleiben bei ihrem "hold"-Rating für die Kaba-Aktie mit einem Kursziel von CHF 410. (Analyse vom 03.02.2011) (03.02.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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