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WPP Group kaufen
18.06.2002
BHF-BANK
Die Aktie der WPP Group plc (WKN 871903) ist für den Analysten Jens Schott von der BHF-Bank unverändert ein Kauf.
Die Aktie des britischen Werbekonzerns sei von der Schwäche des TMT-Sektors und spekulativen Attacken gegen den Wettbewerber Omnicorn mit in Leidenschaft gezogen worden. Omnicorn habe neue Akquisitionen bereits im ersten Jahr zur Berechnung des organischen Wachstums herangezogen, was von einigen Marktteilnehmern als "kreative Bilanzierung" kritisiert worden sei. Unternehmen wie Interpublic oder WPP lassen erst ein Jahr verstreichen und ziehen die neuen Unternehmen dann erst zur Berechnung des organischen Wachstums heran.
Die Omnicorn-Aktie habe in Reaktion auf die negativen Pressemeldungen von knapp 80 USD auf bis zu 52 USD verloren und damit den gesamten Sektor unter Druck gebracht. Positive Anzeichen für das Werbegeschäft seien von diversen Medien-Firmen gekommen. Der US-Fernsehkonzern Viacom rechne mit einer stetigen Verbesserung des Werbemarktes in diesem Jahr und Microsoft sehe für sein Internet-Geschäft den Tiefpunkt bei den Werbeeinnahmen erreicht. Die Einschätzung einer Erholung des gesamten Werbemarktes im zweiten Halbjahr bleibe nach Einschätzung von Analysten der BHF-Bank intakt.
WPP habe für das erste Quartal einen Umsatzrückgang von 2,1% auf 945,8 Mio. GBP gemeldet und damit recht genau die Erwartung der Analysten getroffen. Bereinigt um Währungseffekte und Akquisitionen sei der Rückgang zum Vorjahres-Quartal wie auch schon im vorangegangenen vierten Quartal 2001 bei rund 9% gewesen. Positiv für die zukünftige Entwicklung sei aber das starke Neugeschäft zu sehen. WPP habe im ersten Quartal 500 Mio. GBP an Neuaufträgen akquirieren können. Dies sei etwa doppelt soviel wie im Vorjahresquartal. Die guten Neuaufträge seien als Anzeichen für ein sich verbesserndes Umfeld zu sehen, wenngleich WPP bei seiner Einschätzung zum ersten Quartal wie gewohnt konservativ geblieben sei und "keine Verbesserung" ausgemacht habe.
Das Unternehmen sehe sich im Plan für das Erreichen der operativen Marge von 15% im laufenden Jahr. Erreicht werden solle dies durch eine verbesserte Flexibilität bei den Kosten. Für das Jahr 2003 rechne WPP weiterhin mit einer Marge von 15,5% und habe als Langfristziel eine Marge von 20 Prozent.
Infolge des Omnicorn-Kursverfalls kam es bei WPP ebenfalls zu einem deutlichen Kursrückgang. Es bietet sich in dem Titel nun wieder ein günstiges Einstiegsniveau. Das Researchteam der BHF-Bank rät daher zum Kauf der WPP Group-Aktie und belässt den Wert bei "Outperformer".
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